今年以来一级市场打新人气急剧降温

　　本报讯 在一波又一波新股破发潮的冲击下，机构和散户的“打新”积极性随着收益率“飞流直下”，从新股发行的网上网下中签率上便可看出。昨日，庞大集团公布的21.57%的网上中签率一举打破了去年华泰证券创下的12年半以来记录14.43%，同时庞大集团57.97%的网下配售比例也刷新了前不久国电清新创下的50%记录。

　　网上平均中签率接近2%

　　事实上，今年以来成功发行的90只新股，网上中签率平均水平也明显高于去年。数据显示，今年新股中签率算术平均值高达1.98%，而前两年的这一数据仅为0.56%和0.88%，与2008年0.11%的平均值相比，今年的数据更是高出18倍。虽然去年网上中签率最高的华泰证券，达14.43%，但由于大多数新股发行时中签率较低，去年的平均网上中签率只有0.88%。

　　而到了今年，网上中签率有逐步走高的态势，高中签率不仅出现在主板公司，中小板与创业板公司也不乏其身影。在庞大集团之前，今年网上中签率最高的是中小板公司东方铁塔，中签率为10.11%，宁基股份、东富龙、内蒙君正等5只个股网上中签率超过5%，新联电子、捷成股份、广电电气等6只个股中签率超3%，另有14只个股中签率超过2%，占比达到两成多。而仅有约一成的个股网上中签率低于0.5%。

　　与此同时，机构今年以来网下打新的积极性也在逐渐降低。除庞大集团、国电清新外，徐家汇、万和电气、群兴玩具、内蒙君正等11只个股的机构网下有效申购获配比例高于20%，仅有约三成的个股网下配售比例低于5%。

　　中签率越高破发概率越大

　　记者进一步统计发现，网上中签率与破发概率具有明显的相关性。统计数据显示，2010年以来共有447只新股上市，60只上市首日收盘价破发。60只破发股中，46只网上申购中签率超过1%，占比高达76.67%。

　　近年来，网上申购中签率逐年上升，新股首日涨幅却在逐年下降。今年平均中签率已升至1.98%，而新股首日平均涨幅则降至11.65%。今年上市的90只新股上市首日涨跌幅最高的只有84.58%，首日涨幅超50%的也只有3家，而去年上市首日涨跌幅超100%的多达28家，新亚股份、艾迪西去年上市首日涨幅都超过了200%。

　　随着上市首日的破发概率加大，投资者申购新股的回报率也在逐渐下降。今年以来已完成上市的90只新股，以“网上中签率×上市首日均价涨跌幅”计算，整体的申购回报率已经跌到了0.136%，而去年全年的平均打新回报率则为0.256%。

　　发行市盈率高企或是破发主因

　　若说新股上市之日破发，或与当时市场行情强弱有关，但迄今为止，仍有半数已上市次新股处于破发状态。由此可见，新股上市时的定价偏高问题依然没有解决。

　　统计数据显示，今年发行的新股平均市盈率为62.37倍，高于去年的平均水平。今年来雷曼光电等15家公司的发行市盈率均超过了100倍，今年新股发行市盈率最低的是中小板公司宝鼎重工，而主板公司今年的发行市盈率却都向较高程度发展，基本都在50倍以上。高市盈率发行情况有增无减，90家公司平均发行市盈率62.4倍，较去年平均水平高5%。

　　一边是新股中签率频创新高，新股破发不绝于耳，而另一边则是发行市盈率有增无减。对此，湘财证券策略分析师徐广福认为，“这说明过高的市盈率投资者不欢迎了，也说明市场投资理性了，或者说是风险偏好下降了。”对于接下来的新股申购，徐广福建议“估值超过60倍的基本就不用考虑了，发行规模偏大的不要，绝对价格过高的也最好不要考虑，行业成长前景差的不看也罢。虽然不是绝对的，但这些的投资风险就会降低很多。”

　　记者 陈慧