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　　2011-2-14

　　控制仓位把握节奏 C02

　　黄学军 国信证券首席策略分析师

　　展望2011年，我们坚信两个准则，一个是人民币升值的大背景下，资产价格是有支撑的，股市仍有投资机会。第二，高通胀下，实现大牛市概率较小，因此投资者要控制好仓位，把握好节奏。

　　中期机会更有引力 C03

　　刘树祥 第一创业证券创金资产投资经理

　　今年，短期内的投资机会更可能是跌出来的，相比较而言，中期的投资机会有吸引力。

　　资金供求仍有压力 C04

　　陈晓 大摩华鑫基金公司总经理助理、投资总监

　　影响2011年资本市场的主要因素是资金供求的压力。今年，市场还会延续震荡走势。一季度加息概率较大，需要提防紧缩政策密集出台。

　　资金错配

　　蔡宝美 景顺长城基金公司副总经理

　　今年股票的环境会比去年稍微好一点。去年大盘股的下跌，估值已经很低，今年下跌的空间比较有限。有一个值得注意的风险，来自房地产。迪拜前年盖了全世界最高的楼，后来房地产就崩溃了。因为资金本该配置在更好的地方，结果没有配置，而是用去盖高楼。我们也要关注是否有资金错配的情况。 C05

　　价值投资

　　程世杰 鹏华基金公司基金管理部总经理

　　在2010年这样的市场环境下，一些投资者开始质疑价值投资的有效性。其实，这都是对价值投资的误解。在价值投资中，成功的代价往往需要提前支付。 C08

　　传统新兴估值修复 C06

　　王卫东 新华基金公司副总经理、投资总监

　　从估值方面来讲，今年市场会从失衡回归均衡，传统蓝筹股具有估值修复提升的空间，新兴产业具有估值回归或超越成长带来的投资机会。

　　有技术也要有速度 C07

　　刘天君 嘉实基金公司股票投资部总监

　　股票市场的一年类似一个短跑，但又比跑步要复杂，更像110米栏那样需要一定的技术含量。现在市场正处于从战略防御到战略进攻的过渡期。

　　后债基年收益平淡 C09

　　曾刚 华富收益增强债券基金经理

　　今年普遍预期货币政策趋紧，进入加息通道，债券市场表现预计会相对平淡，债券基金的收益率也将低于去年。

　　传统产业改造升级 C10

　　 许运凯 上投摩根基金公司投资副总监

　　2011年的经济会成为现实主义者。传统产业的改造、升级，这可能在“十二五”前半期更容易实现。所以，2011年对传统产业的重估、对传统产业的再认识大有文章可做。

　　价值核心返璞归真 C11

　　夏俊杰 诺安灵活配置基金经理

　　那些具有核心竞争力、为股东持续创造价值的企业，无论是属于新兴产业还是传统产业，都将脱颖而出。那些现在大家给予了过高的期望、今年原形毕露的品种，未来则会有较大的下跌风险。

　　震荡市中找成长性 C12

　　苟开红 中欧价值发现基金经理

　　在未来的震荡市中将通过“自下而上”和“自上而下”相结合，挑选成长性较为确定的优质上市公司，把握市场中的结构性机遇是为上策。

　　重拾乐观尚需时日 C13

　　安昀 长信基金公司研究部副总监

　　整体来看，目前的市场估值暂还没有到一个有足够安全边际的位置，市场重新乐观可能尚需时日。

　　通胀冲击A股市场 C14

　　綦缚鹏 国投瑞银核心企业基金经理

　　2011年上半年，通胀都将维持在较高的水平上，在通胀得到有效控制之前，A股市场总体上难有太好的表现，并且在某几个CPI出现异常波动的时点上，通胀压力会给A股市场带来较大的冲击。

　　通胀增长两相博弈 C15

　　陈仕德 广发基金投资管理部总经理

　　从去年四季度开始一直到今年上半年，股市行情会比较纠结。宏观政策往往会出其不意，把握起来有一定难度；另一方面尽管面临通货膨胀，但中国经济增长的趋势也是必然的，两相博弈，2011年既不乐观，也不悲观。

　　前紧后松

　　陈东 民生加银基金投资副总监、研究部总监

　　预计2011年的流动性会维持“前紧后松”的态势。对于中期股市总体的判断，资金面可以提供一种很有益的视角。 C17

　　市场平淡

　　邵骥咏 汇丰晋信动态策略、低碳先锋基金经理

　　2011年或许仍然是平淡的一年，主要经济指标触底走平，既没有投资消费大幅下滑的担忧；也没有持续恶性通胀的恐惧。传统经济的日趋稳定和新经济结构的持续成长，将构成2011年全年的宏观图景。 C18

　　美欧外围经济向好 C19

　　陈少平 泰达宏利基金公司研究部总监

　　美国的经济可能会比预期的好，这是2011年的一个方向。欧洲有问题，但是没有大问题，因为欧洲的龙头德国没有大问题。相对而言，美国会比欧洲走得强。

　　无大牛市观望高铁 C22

　　常士杉 世通资产管理有限公司董事长

　　2011年没有大牛市，2011年仍旧是一个震荡市，底部2600点，大盘就在这个区间里做一个反转、回调、交易。如果地产调控到位，新兴产业业绩增长能超过20%~25%，沪指突破4000点也是有可能的。至于投资板块，最大的机会就是新兴产业，尤其是高铁板块。经济转型它是一枝独秀，黑马狂奔，大家一定要关注。

　　政府支持的行业 C23

　　陈军 瑞象投资管理公司董事长

　　相比去年，2011年投资者赚钱会容易些，资本市场将会表现为整体上的行情。沉寂一年的传统行业不会总像去年那么憋屈，毕竟大家都要轮流吃饺子，到时候总会有人伸张正义的。大家要记着一点，七个行业里面，政府支持的行业永远是资本市场上比较明显一个亮点。

　　市场缺钱缺机会 C25

　　曾昭雄 深圳市合赢投资管理有限公司总经理

　　事实上高通胀的背景下市场是缺钱的，今年前六个月没有太多系统性机会。

　　新牛市开端 C26

　　吴国平 广东达融投资管理公司董事长

　　新的牛市或许正悄然降临在我们身上。股市反复的震荡，在我看来，体现得更多是一种筹码的收集，与过去沪指在1000多点反复震荡的筹码收集类似。2011年或许就是至少3到5年新牛市的开始！市场不缺乏疯狂，只是有时候缺乏疯狂的理由。

　　内需外需都给力 C27

　　杜庆清 中国国际期货公司研究员

　　预计2011年，证券市场估值将逐步上移。主要原因有两方面：其一，虽然目前我国经济存在较高的通胀预期，但内在经济增长的动力并没有减弱。其二，外部市场如欧美国家在经历2008年金融危机后，经济也将逐步复苏，出口对我国经济的拉动会慢慢显现出来。

　　债券让位信贷回暖 C28

　　肖芳 普益财富研究员

　　去年可以说是个调控年，调控也波及到银行理财产品市场，银信合作规范的出台，让理财产品结构发生一定变化，信贷类产品大幅减少，债券类成为主流。展望兔年，预计信贷类产品有望回暖，结构性产品发行量也将增加。

　　战线延伸自主创新 C29

　　王俊峰 联想投资公司董事总经理

　　联想投资正逐步扩大自己的视野，将触角从IT延伸到消费、清洁技术等细分领域。自主创新也是其2011年继续关注的投资方向。

　　专注清洁看好农业 C30

　　陈晓平 青云创投公司管理合伙人

　　青云创投只做一个领域，那就是清洁技术领域。在清洁技术领域中，青云创投所关注的细分行业包括能源效率、环境保护、新材料、清洁能源、可持续农业和可持续交通。而在这些细分行业中，青云创投加大了对可持续农业的投资力度。

　　艺术品投资需求旺盛 C31

　　冯云国

　　北京中艺达晨艺术品投资管理公司投资策略总监

　　资金需要寻找出路，而艺术品市场目前规模还不大，将继续成为吸收资金的小洼地。