在迪斯尼的建设阶段，大规模的投资以及配套建设，将为建筑、建材和路桥建设等行业带来机遇；我们认为浦东建设、上海建工以及隧道股份等相关建筑类公司将率先受益，是当前首选投资品种。

　　作者：东方证券研究所

　　据新华网报道，上海申迪(集团)有限公司与美国华特迪士尼公司于5日在上海签署上海迪士尼乐园项目合作协议，标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。在此利好消息刺激下，迪斯尼板块于上周五展开了群起而攻的大多头行情，相关龙头如浦东建设和陆家嘴等均强劲封住涨停板。

　　迪斯尼是继世博之后上海市另一重要工程项目

　　从政府层面来看，早在2009年11月4日，上海市政府新闻办授权宣布，上海迪士尼项目申请报告已获国家有关部门核准，并表示项目中美双方正就合作的具体內容和细节进行深入磋商，将长期合作在上海浦东新区共同建设世界一流的迪士尼乐园。

　　2010年8月8日，迪斯尼中方公司正式注册成立，成为政府层面开始正式涉入迪斯尼项目建设运营的标志性事件，未来，中方公司将与美国迪士尼公司共同组建一个合资公司，中方控股57%，美方持股43%。

　　迪斯尼中方公司全称为“申迪集团有限公司”，注资资本为3亿元人民币，由三家“国字号”企业分别出资。其中，陆家嘴集团出资1.35亿元人民币，占股45%；上海广电集团出资9000万元，占股30%；锦江集团出资7500万元，占股25%。上海迪斯尼项目首期投资规模约为250亿元人民币，将由陆家嘴集团参与建设，计划用5年到6年时间完成。管理方面，上海市政府副秘书长范希平、上海世博局副局长胡劲军将在世博会结束之后担任上海迪斯尼项目中方负责人，定位上，上海试图以迪斯尼为核心打造一个能够促进上海现代服务业突飞猛进的旅游系列平台，以此为基础，上海也将会为浦东向国家申请“国家旅游综改示范区”。迪斯尼国际旅游度假区是浦东未来“7+1”八个重点发展的板块中重点发展的区域，这也是其中唯一一个旅游类板块。

　　位于浦东的上海迪斯尼项目区域被分为核心区、配套区、控制区三个区域进行统筹建设，其中核心区占地面积7平方公里，配套区占地面积13.6平方公里，规划控制区面积86.5平方公里，合计107.1平方公里。此前有媒体报道的即将于11月启动建设的迪斯尼项目一期位于核心区内，一期占地面积是1.16平方公里，还有2.74平方公里的配套区，包括人工湖、公共交通枢纽、酒店餐饮零售娱乐设施、管理服务设施等。作为迪士尼在全世界的第6个项目，上海项目的规模仅次于美国的佛罗里达项目。公开资料显示，上海迪士尼项目预计耗资约244.8亿元人民币，有望成为史上最大面积迪士尼乐园。

　　作为迪斯尼乐园建设的核心，目前，迪斯尼一期核心区7平方公里由浦东负责的拆迁腾地已经结束，市政配套则正在进行，近期，浦东方面还将启动基础设施配套工作等内容，与此同时，范围更广的配套区和控制区的相关规划也正在紧锣密鼓地进行之中。由于迪斯尼项目要求72个月建成并投入运作，意味着到“十二五”末迪斯尼乐园一期要投入运营。按照计划上海和浦东方面在“十二五”期间投入迪斯尼及其周边的交通基础设施配套等各方面资金将“有千亿级”的投入。

　　当前投资逻辑及首选投资标的

　　迪斯尼乐园向来是全球建造成本最高的主题乐园之一。1983年在法国巴黎兴建的欧洲迪斯尼乐园总投资44亿美元；被誉为亚洲第一游乐园的东京迪斯尼乐园前后共耗资近7000亿日元；2005年开业的香港迪斯尼乐园首期投资达35亿美元，2009年9月又宣布投资62亿港元进行扩建。

　　迪斯尼仅一个主题公园项目就可以催生上万亿元GDP产值，会拉动酒店、餐饮、交通等服务业，并将显著提升周边地产价值。在建设阶段，大规模的投资以及配套建设，将为建筑、建材和路桥建设等行业带来机遇。

　　考虑到建设进度及后续拉动效应，我们认为浦东建设、上海建工以及隧道股份等相关建筑类公司将率先受益，是当前首选投资品种。同时，考虑陆家嘴集团参与项目后续运营管理，陆家嘴也有望受到市场青睐。此外，我们也建议关注中路股份、界龙实业、斯米克等传统迪斯尼概念股。