东兴证券

　　今年房价居高不下，很多打压政策出台而房价岿然不动，央行加息会令房地产商本已紧张的资金雪上加霜。如果房价走低，将会抑制对房地产商对房屋新开工面积的增加，与房地产相关的化工行业，比如PVC、纯碱、建筑用硅橡胶（相关公司硅宝科技）将会受害。并且，氯碱行业PVC价格跟油价直接正相关，油价下挫将带动PVC价格走低，因此氯碱企业业绩将会受到影响。

　　中国央行下令加息的消息传出，美元指数上升，纽交所轻质原油期货合约下跌，Brent原油期货下跌，除此以外国际黄金价格也下跌。我们将化工行业众多具有资源品属性的相关子行业，比如具有拥有煤矿、钾盐、磷矿石、锂矿、锶矿、钡矿等所处的子行业，下调至“中性”评级。

　　由于农产品属于重要的资源品，我们将与农业相关最为紧密的化肥行业下调至“中性”评级。煤化工相关产品甲醇、醋酸，受困于原油价格下跌，下调至“中性”评级。近期化纤股受益于棉花价格的上涨，股价近期表现抢眼，我们认为估值水平需要下行。相比较而言，农药行业近期涨幅较小，不会受到很大的影响。

　　我们看好轮胎和输送带及受原油价格拖累的上市公司。今年以来，部分上市公司受困于原油价格的过快上涨，主要是一些原油炼制的下游产业，其中以塑料、橡胶、环氧丙烷、环氧乙烷的下游产业、PU合成革受到压力较大。资源品价格下跌也会带动天胶价格下滑，轮胎和输送带行业的成本压力会有所缓解。

　　我们对化工行业的上市公司进行梳理，看好2010年中期受原油价格上涨，毛利率下滑较多的公司（扣除ST公司、化纤、尿素行业的公司），我们判断未来这些公司将受益于原油价格的下跌，毛利率回升，利润转好。

　　未来货币从紧，我们看好消费概念个股和受益于“十二五”规划的个股。国家收紧货币流动性，市场将投资重点重新转移到“十二五”规划的新兴产业、消费概念的个股上来。新兴产业方面，主要是在节能环保和新材料方面，主要推荐三聚环保、普利特、双象股份、禾欣股份、红宝丽、雅克科技；消费概念方面，我们看好通产丽星、沧州明珠。