⊙浩子 ○编辑 杨刚

　　■观察哨

　　⊙浩子 ○编辑 杨刚

　　资金面刚开始稳定些，债市“抽血”的事情就接踵而来了。先是财政部公布第三季度国债发行计划，计划发行18期记账式国债，几乎与二季度持平，发行力度依旧不减；再是汇金公司计划在农行股票发行后，在市场启动至少1200亿元人民币债券的发行，所筹的资金将用于国有银行的A+H股配股。

　　不过细细品味，其中的味道总觉得有些奇怪。前者是国债，自然无可厚非，市场资金大多流向中央大型项目建设，中央财政作为还款来源，按照目前我国的债务负担水平，还本付息是没有问题的。但汇金公司可不一样，它是代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务的国有独资公司，说白了就是国有投资公司，或者说是国家的平台公司，它如果发债总觉得有些“空手套白狼”的感觉。首先是它没有主营业务收入，主要是依赖国有银行股权分红的投资收入，但这几年分的红还不如再增资的多，基本就是无现金流的空壳公司；其次，国有金融股权只有账面价值，但实际上根本无法变现，总不能指望汇金公司会大幅减持国有金融股权来还账；再次，汇金融资的目的是增持国有金融股权，而这些金融股权大多是上市银行，如此一来，银行间市场的资金就会直接流向股市，哪怕是一级市场，这好像也不符合国家有关政策。

　　所以，我认为汇金公司要融资，要增持国有金融股权，这都值得鼓励，但是从银行间市场融资总有些不妥，市场应该有市场的规则和准入标准，因此汇金公司的融资计划可以考虑利用外汇储备作为资本金注入，这样的方式更加合理。