海南椰岛木薯乙醇项目将增加50%净利润；金枫酒业借助世博东风大肆宣传，盈利性有待观察

　　理财周报实习记者 任家河/文

　　 大盘向下，酒类股价依然坚挺；黄酒、保健酒虽然只是酒类中的小众，却也在俯瞰大盘。

　　 自4月15日到6月2日收盘，A股暴跌596.72点，跌幅达18.84%；海南椰岛却逆势上扬11%；古越龙山也跑赢大盘，只跌8.7%。尽管对大盘持悲观态度，但多位酒类行业分析师却依然坚信两家上市公司的价值所在，将两只股票看作理想的投资标的。

　　 一个例外是，具有世博概念的金枫酒业跌幅超过25%，跑输了大盘。

　　古越龙山净利润翻番

　　未来股价依然坚挺

　　 古越龙山作为黄酒第一大品牌，拥有古越龙山、状元红、女儿红、沈永和和鉴湖等多个知名品牌。长城证券农业与食品饮料行业分析师预计，受益于女儿红及营业外收入，2010年古越龙山净利润将翻倍增长。

　　 上海某区域性券商分析师则告诉理财周报记者，古越龙山品牌也许并不为外人知，但其新收购的女儿红品牌却是家喻户晓。未来随着黄酒品类逐渐推广，沉淀多年的古越龙山将成为黄酒龙头。

　　 黄酒行业虽然只在江浙一带销售较多，区域限制性强，但黄酒的全国推广仍然被寄予厚望。上述区域性券商分析师用啤酒、红酒和黄酒作比较：多年前啤酒和红酒消费一直疲软，但近年来随着酒文化多元化和啤酒、红酒的品牌推广，两种酒已经逐渐赢得了市场。该分析师认为，如果黄酒企业能迎合市场需求逐步调整，也会像啤酒和红酒一样，获得全国市场的认可。

　　 在二级市场，近期古越龙山表现坚挺，远远跑赢大盘。上述券商分析师认为，即使大盘继续走低，古越龙山也会继续走强，除非大盘跌破两千点，古越龙山才可能会补跌。但补跌之后又是一个很好的建仓机会。该分析师认为，尽管不曾大幅下跌，但古越龙山现在的股价还是比较合理，是其基本价值的体现。

　　 长城证券农业与食品饮料行业分析师郭怡娴告诉理财周报记者，今年古越龙山的看点很多，一是预计原古越龙山系列酒的销售增长20%，达到7.8亿元；二是预计今年古越龙山原酒销售将至少贡献2500万元的净利润，三是女儿红自2009年9月纳入合计报表，今年至少为古越龙山创造1000万元净利润，四是对搬迁补偿款的确认，今年营业收入将达到8000万元。

　　 该分析师认为，从基本面来看，古越龙山还存在一定空间。

　　金枫酒业借世博大肆宣传

　　 与古越龙山成三足鼎立之势的还有上海金枫酒业和会稽山两大品牌，但会稽山规模较小，还未上市。

　　 金枫酒业雄踞上海市场，占上海黄酒市场的60%，主要有石库门与和酒两大高端品牌和侬好、金枫等中低端品牌，而高端品牌是公司利润的主要来源。

　　 借助世博的概念和世博品牌宣传，金枫酒业的品牌将获得一定提升。但从基本面来看，金枫酒业增长一直比较稳定，尽管有世博会助力，短期内却难以高速增长。几位长期跟踪金枫酒业的行业分析师都给出了更为理性的结论，认为世博能否助力金枫酒业，还需继续观察。

　　 在二级市场上，与古越龙山相比，金枫酒业弹性较大，自4月15日以来股价已经下跌超过25%，远超过大盘的跌势。

　　 上述区域性券商分析师认为，如果未来市场继续下跌，金枫酒业股价可能会持续下行，仅仅一个世博概念尚不足以支撑其逆势上行。该分析师介绍，金枫酒业目前的下跌行情可以反映出市场对他的信心不足，这也是公司基本面的表现。2009年金枫酒业主营业务黄酒业务收入为9.36亿元，同比增长仅0.6%；2010年一季度收入和净利润也小幅下降。

　　海南椰岛木薯乙醇项目将增加50%净利润

　　 4月15日沪指大跌以来，海南椰岛却逆势上扬，剔除除权因素，海南椰岛股价已经从4月15日的22.8元上涨到6月2日收盘价24.8元，涨幅达8.7%。

　　 虽然海南椰岛保健酒销售额大幅增长，资本市场却在追逐另一个可能带来更高利润的项目——木薯乙醇项目。有券商人士透露，木薯乙醇项目已经通过发改委的初审，尽管海南椰岛曾在3月18日澄清尚未获得发改委的批文，资本市场依然不屈不挠，宁信其有，不信其无。

　　 生物乙醇作为一种可再生能源，由于乙醇汽油生产厂商对能源消耗和环保改善承担了较多的社会成本，政府会给予一定的补贴。

　　 国金证券在一份研究报告中预计，如果海南椰岛能成功获得发改委批文，预计可获得的补贴水平在2000元/吨附近。另外，只要国际油价保持在60美元/桶以上，木薯燃料乙醇就能有较大盈利空间，从事木薯乙醇加工的企业有可能超越大盘表现，获得超额收益。而现在油价已位于70美元/桶之上。

　　 另外，国金证券认为一旦木薯乙醇项目获批，将为公司贡献5.74—10元/股。加上对2010年保健酒销售额40%的预期增长和仍然持有的三安光电1.78亿元可变现市值，国金证券饮料行业研究员谢刚给出了31.98—36.24元/股的目标价格，并给予海南椰岛“积极买入”的评级。

　　 另一个鼓舞市场的消息是二股东富安控股的“逼宫”和社保基金的新进入。一季度末，作为二股东的富安控股已经持有海南椰岛13.29%，与第一大股东仅相差0.31%%。有券商研究员认为，无论二股东的目的是什么，这种增持都会大幅提升市场信心，同样提振信心的还有一季度社保基金的进入，作为稳健型基金的代表，社保基金先后买入400万股，占流通股本的2.44%。