招商证券研究报告认为:

　　维持宽幅震荡的可能性较大

　　中期调整的触发机制虽有开始酝酿的苗头，但中间往往有一段过程要走，转折点尚未到达。经济反弹的次序遵循去库存——财政投资——地产汽车——出口，目前处于第二和第三阶段。

　　5 月份城镇固定资产投资单月增长38.7%，房地产开发完成投资单月增长12.0%，超出了市场预期。这一格局在三季度有望延续，三季度经济环比继续回暖的概率仍较大。由于通胀预期转强，居民资产配置方案调整苗头已经出现，降低存款、买入住房或股票等迹象。随着新股发行在即，这对投资者心理产生了较大的压力，大盘维持窄幅震荡的可能性较大。建议坚持经济复苏主线和通胀预期相关的行业：地产、金融、煤炭有色、石油石化等，由于地产投资的反弹继续，钢铁等部分中游行业仍值得慢慢关注。

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