资金出现瓶颈 调整压力加大

　　2008年第一个交易周，沪深300指数上涨2.72%。近几年的一季度，虽然A股市场都出现了年报行情，但目前与前几年不同的是缺乏主线。历史经验显示，没有市场主线的上涨，持续的时间、向上的力度都要打折扣。

　　近期笔者对数据统计很感兴趣，投资者不妨关注以下两组数据：

　　第一、据Wind资讯，2005年7月18日，A股市场（包括中小板）总流通市值为8389.94亿元。2007年12月28日，A股流通市值为90581.07亿元。其间，上证综指从1012点上涨至5261点，涨幅为419.86%；沪深300指数从832点上涨到5338点；涨幅为541.59%；同期，A股流通市值增加了979.64%，A股新增流通股的扩容速度远超大家的预期。

　　第二、2006年7月，中国居民储蓄存款15.51万亿元，当时A股的流通市值相当于同期居民储蓄存款的5.77%。截至2008年1月4日，A股流通市值为94087亿元，相当于2007年11月中国居民储蓄存款16.96万亿元的55.47%。从5.77%到55.47%的跨越表明，即使继续上演居民储蓄存款向A股市场“搬家”的游戏，但红筹股的回归、创业板的开设等IPO以及各类解禁股上市将大幅增加A股的流通市值，再加上“从紧”的货币政策收缩流动性，2008年A股市场的资金面并不像2006年、2007年那样充裕。一旦出现资金瓶颈，A股市场是否还能承受偏高的估值。

　　近期方便面、牛奶、啤酒、白酒先后宣布涨价，透视出上游原料价格上涨已经向下游产品传导，估计今后会有更多的产品价格上涨，不妨关注有产品价格上涨预期的消费类公司。

　　民族证券 徐一钉

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