国企股变色 考验A股市场牛市成色

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　本周A股市场呈现出典型的先扬后抑的走势特征，在周初，上证综指借助于中国石化等一线指标股的牛市之势，高举高打，直逼2847.61点的前期高点。但奈何周边股票市场出现波动，中国石化、中国银行、工商银行等银行股在本周末冲高回落，从而使得上证综指在周末终于出现休整行情。

　　国企股唱衰声中走低

　　从盘面来看，中国石化、中国银行等一线指标股在周末的倒戈，一方面是因为此类个股的估值已高，海外大行们在近期已有唱衰这些估值高企的国企股的声音。另一方面则是国企股市场的确在唱衰声中持续走低，尤其是中国人寿、中国石化等国企股的中坚力量，在本周就一直处于调整状态中，目前中国人寿的A股股价已高于H股62%，而中国石化的A股股价也高于H股股价的50%以上。

　　因此，随着国企股的走势疲软，业内人士认为这将考验着A股市场的牛市根基，一是因为国企股的走软，将削弱A股市场的估值优势。道理很简单，目前A股市场已日益国际化，QFII、QDII等相关制度的推出意味着境内外的机构资金已初步达到对接的目标，一旦国企股持续走低，那么就会拉低A股的估值重心，因为QDII以及QFII制度的存在使得机构资金能够从中套利，自然会熨平A股与H股的价格差。二是因为国企股的走软，意味着海外资金对内地市场增长前景的放缓预期，毕竟国企股与A股市场的牛市根基均是内地经济的增长，一旦国企股持续走低，其实从一个侧面反映了海外资金对内地经济增长的一种看法，如果此看法传递到A股市场，也会影响到境内机构对A股市场的牛市根基的看法。

　　大盘后市或将震荡

　　如此来看，未来A股市场将面临着既有动力也有压力的搏弈格局中，不过，就多空力量的角逐来看，压力似乎更大一些，尤其是国企股的疲软走势对中国石化以及中国银行、中国人寿、工商银行等为代表的金融股的压力将制约着上证综指的继续飚升。

　　也就是说，就下周的走势来看，由于一线指标股在短期内难有乐观的表现，所以，不排除指数会出现一定程度的回落。但由于市场做多契机仍然时常出现，油价、商品期货等价格的波动均可能会成为多头资金发泄做多激情的突破口，而

　　地产股面临契机

　　地产股面临着极大的做多机会，一方面是因为人民币升值有提升的趋势，在本周四突破了7.80的整数关口，这将赋与地产股新的做多动能。另一方面则是因为优质地产股纷纷公布了业绩预喜公告，而由于目前又处于年报披露阶段，因此，优质地产股在年报业绩的预期下有望出现较大的弹升行情，故建议投资者重点关注万科A、招商地产、保利地产等优质地产股的投资机会。另外，对于S浙广厦、兰州民百等近期有基本面改变预期的地产股新秀也予以跟踪，其中S浙广厦借助于股改的定向增发，已成为地产股的新秀品种，行业分析师推测该股有可能成为泛海建投第二，而兰州民百则借助于新的控股股东的支持，介入到地产、旅游等新业务，有望带来估值的提升。

　　江苏天鼎 甘丹