严细实恒 开拓创新——河南新野纺织股份有限公司新股发行网上交流会精彩回放

　　嘉宾介绍

　　新野纺织嘉宾

　　河南新野纺织股份有限公司董事长、党委书记魏学柱

　　河南新野纺织股份有限公司副董事长、总经理陶国定

　　河南新野纺织股份有限公司董事、总经理助理、财务部部长许勤芝

　　河南新野纺织股份有限公司董事会秘书，证券部部长田胜

　　保荐机构嘉宾

　　北京证券有限责任公司副总裁余际庭

　　北京证券有限责任公司投资银行部执行总经理、融资部总经理、保荐代表人杨艳萍

　　北京证券有限责任公司投资银行部高级经理、项目主办人李彦斌

　　河南新野纺织股份有限公司董事长党委书记魏学柱先生路演致词

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友:

　　大家下午好！

　　欢迎大家参加河南新野纺织股份有限公司首次公开发行股票网上路演活动。在此，我谨代表新野纺织全体同仁，对广大朋友的关心与支持，表示由衷的感谢！

　　公司前身是1969年建厂的新野棉纺织厂，建厂以来，已创造了连续三十六年盈利的良好业绩，在国内纺织行业拥有较高的声誉和影响力，公司的技术水平、生产能力、销售收入、利税总额等指标连续多年来位居全国同行业前列，已经在技术、产品、市场、管理等方面形成了独特的竞争优势。

　　新野纺织在国内纺织行业率先开始了技术装备的升级换代，具备自主创新能力，目前公司70%以上的关键生产设备在国内同行业中处于领先地位，是国内规模最大、生产设备最先进的新型高速全自动气流纺纱生产基地。根据美国纺织行业权威杂志《Textileworld》公布的世界纺织行业25项最先进技术中，公司正在应用的有22项，即将应用的有1项，先进技术利用率达到92％。

　　新野纺织始终把产品定位于市场需求潜力大、附加值高的中高档类纱线和服饰面料，开发生产了以新型纤维为原料的功能性混纺产品，形成了高档气流纺纱、高档织物用纱、高档休闲休闲面料、高档色织面料、高档服饰面料四大类系列产品。

　　稳定的产品质量、突出的品牌优势、优质的销售服务为公司赢得了长江三角洲、珠江三角洲、香港等国内市场以及亚洲、欧美等国外市场中的一批稳定的高端客户群。

　　回顾新野纺织走过的路，我们深深感受到新纺的发展得益于坚持科技进步和产品高端化的经营理念和“先人一步”的战略布局，得益于这些年来中国棉纺织行业的迅速成长，得益于同行、客户的理解、信任和支持，得益于新野纺织员工的辛勤劳动和努力工作。

　　今天，我们非常真诚地来到中小企业路演网，也非常真诚地希望借此机会能够与我们的投资者进行坦诚沟通。我们坚信，有广大投资者的高度信任与大力支持，将是公司本次成功发行的重要保证。通过网上交流与沟通，我们将充分听取各位朋友的建设性意见，进一步深入推进公司的创新和发展。我相信，新野纺织将不负众望，一定能创造更加优良的经营业绩，来回报各位投资者，回报社会！

　　谢谢大家！

　　北京证券有限责任公司副总裁余际庭先生推介致词

　　尊敬的各位投资者、各位来宾：

　　下午好！

　　很高兴能作为主承销商的代表，参加河南新野纺织股份有限公司首次公开发行A股股票的网上路演推介会。在此我谨代表北京证券有限责任公司，感谢发行人和各中介机构对我公司工作的大力支持，感谢各位嘉宾、各位投资者的热情关注，感谢全景网对本次路演活动的鼎力协助。

　　河南新野纺织股份有限公司主要从事中高档棉纺织品的生产与销售，自1969年建厂以来，已创造了连续三十六年盈利的良好业绩，在国内棉纺织行业拥有较高的声誉和影响力。2004、2005年被中国纺织工业协会评定为棉纺织行业竞争力前二十强，在“出口创汇、销售收入、实现利税、人均利税”四项指标排序中连续十年位列全国同行业前50强。公司自成立以来，一直坚持科技兴企、品牌化经营的发展战略。坚持以技术创新为目标，不断加快技术改造步伐，确保了公司持续、稳健、快速发展。本次募投项目将投向原有主业，是根据国家产业结构调整政策、国内外市场需求和发行人的发展战略而确定的实现优化产品结构、提升技术水平、促进产业升级的配套性技改。

　　北京证券此次担任新野纺织上市的保荐机构和主承销商，向广大投资者推介这一家有着悠久的经营历史，同时又极具发展潜力的优秀纺织企业。在本次A股发行过程中，我们本着诚实守信、勤勉尽责的原则，出具保荐意见，并积极协助作好询价机构和发行人的沟通协调工作。今天与广大投资者进行网上交流，我们也将力求对大家的提问给予满意的答复。

　　最后，预祝河南新野纺织股份有限公司首次公开发行股票取得圆满成功！

　　谢谢大家！

　　发行信息

　　问题：请介绍一下本次发行概况。

　　杨艳萍：本次发行股份8000万股，每股发行价格5.19元，其中1600万股网下询价配售6400万股网上定价发行。

　　问题：请介绍一下本次募集资金的主要用途。

　　魏学柱：本次发行所募集的资金将主要用于以下技术改造项目：1、开发多元混纺功能性纱线产品技改项目；2、功能性服装面料技改项目；3、开发新型纺纱产品技改项目；4、高档精梳纱生产线技改项目；5、引进剑杆织机开发高档牛仔布技改项目；6、购进48台剑杆织机技改项目。

　　本次募股资金投资项目是根据国家产业结构调整政策、国内外市场需求和发行人的发展战略而确定的实现优化产品结构、提升技术水平、促进产业升级的配套性技改。上述项目均经过充分的可研论证，其中开发多元混纺功能性纱线产品技改项目和功能性服装面料技改项目，已经列入国家重点技术改造“双高一优”项目导向计划；开发新型纺纱产品技改项目及其它三个项目，也均已列入“河南省优化结构调整促进产业升级重点项目”计划。

　　问题：公司在确定本次股票发行价格时主要考虑了哪些因素？

　　杨艳萍：首先是通过询价了解市场的需求，同时考虑同行业上市公司特别是更具可比性的最近上市的同行业公司二级市场价格走势、中小板企业首次发行的相关情况以及发行人的募集资金投资项目的需求、公司未来发展规划等因素，主承销商与发行人协商确定本次发行价格。

　　问题：募股资金的运用将对公司经营成果造成哪些影响？

　　陶国定：募股资金到位后，股份公司的净资产收益率会因资产规模迅速扩大而暂时有所降低，但本次募股资金投入项目均为投资回收期较短、投资回报率较高的项目，因此，随着技术改造项目的陆续建成投产，股份公司的主营业务收入和利润水平将比目前有大幅增长，盈利能力和净资产收益率也将会不断提高。募集资金投资项目全部建成达产后，预计股份公司每年可增加主营收入超过7亿元，年新增利润总额超过1亿元。募集资金投资项目未考虑负担财务费用，项目平均利润率为16％左右，而股份公司报告期内的平均利润率为5.85%，若按照不计算财务费用的同口径计算，股份公司的利润率可提高4.45%，达到10.3％。与报告期内各年度相比，募集资金投资项目的利润率较高。

　　本次募集资金投资项目采用新技术、新工艺，一方面单位产品的附加值较高；另一方面项目改造完成后，发行人的生产设备将达到当今国际先进水平，工业自动化程度将发挥巨大的生产优势，从而优化生产工艺，提高生产效率和成品率；减少生产过程中的浪费现象，降低生产成本，提升股份公司的利润水平。

　　主营业务

　　问题：公司主要的经营范围是什么？

　　魏学柱：发行人成立后，基本沿用原新野棉纺厂的主要业务，主要生产纯棉、混纺纱线、坯布。目前发行人主要从事纱线系列产品、坯布面料系列产品和色织面料系列产品的生产与销售。2005年全年生产纯棉、混纺纱线61510吨，纯棉、混纺坯布9377万米，色织面料827万米，实现销售收入127359.45万元，利润总额7365.23万元，净利润4934.70万元。

　　问题：公司产品质量和同行比有什么优势？

　　陶国定：本公司内部建立了完整的质量控制体系，引进了具有国际先进水平的全套USTER仪器和国内先进的测试仪器100多台套，并配备了160余名人员从事技术开发、产品研制、试验检测和产品质量控制工作，实现了从原料、半制品到成品的全过程检测和控制，同时测试手段和控制标准也与国际市场接轨。

　　在质量管理中，本公司坚持质量第一、品牌化经营，对不合格产品实行质量否决制，按照A、B、C、D四级质量标准进行评定，实施质量排队，对质量的考核实行动态管理，不断严格细化，使纱线产品中普遍存在的毛羽、棉结等纱疵下降为行业中的较低水平。

　　问题：请介绍一下公司主要产品的销售情况。

　　魏学柱：公司的产品销售采取直销和经销两种方式，利用国内和国际两个市场资源，产品的产销率一直保持在98.5%以上，其中外销产品的比率在15%左右。

　　问题：为什么公司把纱卖出的同时又购进纱？

　　陶国定：主要是为了满足不同产品档次的需求，将公司高档纱出售给高端客户，而利用当地棉纺集群优势向当地的民营企业采购公司生产坯布和面料需要的纱，满足生产需要，降低成本，提高附加值，增加公司的盈利能力。

　　问题：公司新的利润增长点在哪里？

　　魏学柱：主要在于对现有生产经营进行挖潜增效和新建项目的增效两个方面。

　　问题：公司有何产品开发计划？

　　魏学柱：本公司将根据国家产业政策导向和加入WTO后国内外市场的发展趋势，进一步调整产品结构，重点发展替代进口、扩大出口的高档服装面料。进一步拓宽产品领域，在股份公司目前四大产品系列的基础上，扩大新型纤维纺纱、高档织物用纱、色织服装面料和功能性面料的比例；逐步开发以装饰面料为主导的家用纺织品的生产，并使特宽幅大（小）提花系列家用装饰面料产品的比例达到30%，保证公司新产品的比例提高到60%以上。进一步加大新材料、新工艺、新技术的开发应用，主要开发功能性交织、混纺、竹纤维、特种纺纱等新产品，年开发新产品30个以上。

　　经营管理

　　问题：请介绍一下公司的基本情况。

　　魏学柱：公司的注册资本为15，438万元，经营范围为棉纺及棉织品，服装加工销售，经营本企业自产产品及相关技术的进出口业务。目前，公司的主营业务是从事中高档棉纺织品的生产与销售，主要产品包括纱线（纯棉、混纺）系列产品、坯布面料和色织面料系列产品等。公司自1969年建厂以来，已创造了连续三十六年盈利的良好业绩，在国内棉纺织行业拥有较高的声誉和影响力。截至2005年末，公司共拥有进口清梳联合机8套、精梳机12套、自动络筒机24台、环锭纺16万枚、线锭3万枚、气流纺8832头、织机2605台（其中无梭织机1022台）、色织后整理设备11台及染色机16台。2005年全年生产纯棉、混纺纱线61510吨，纯棉、混纺坯布9377万米，色织面料827万米，当年实现销售收入127359.45万元，利润总额7365.23万元，净利润4934.70万元。2004年、2005年连续两年被中国纺织工业协会评定为棉纺织行业竞争力前二十强企业，在“出口创汇、销售收入、实现利税、人均利税”四项指标排序中连续十年位列全国同行业前50强。

　　问题：怎样做到募股资金效益最大化？

　　魏学柱：本次募集资金拟投资项目属于公司一直专注的领域，公司将充分发挥既有优势，严格按照ISO9001质量管理标准实施项目，以确保项目的实施质量；公司还将强化对项目投资及财务收支的监控，定期向投资者公告募集资金的使用情况。募集资金项目的顺利实施将极大地巩固和增强公司的技术优势，扩展公司的业务和利润空间，给公司带来较高的投资回报率，提高公司的市场竞争力和盈利能力。

　　问题：作为一家国有企业，在过去的三十多年里公司在管理和企业机制上做得如何？

　　陶国定：我们公司在三十多年的艰苦创业过程中，积累了丰富的生产和管理经验，造就了一支务实进取、具有现代企业经营理念的管理人才。公司注重进行管理体制的探索和创新，建立了适应市场经济的运行机制，全面进行了管理信息化建设。以先进的信息技术为手段，通过对公司资源、供应链、客户关系等进行信息化管理，优化公司的人力、物力、财力和信息资源，全流程降低经营成本。

　　问题：公司最大的竞争优势是什么?

　　魏学柱：公司具备六大优势：领先的技术装备优势、优化的产品结构优势、富有活力的市场竞争优势、突出的行业领先优势、持续稳健的经营优势、显著的区域资源优势。

　　问题：我国棉纺织产品在国际上的市场前景乐观吗？

　　魏学柱：从国际市场情况看，我国棉纺织品已畅销五大洲，随着配额体制的结束，我国棉纺织品产业有了一个更为公平的竞争环境，中国纺织纺织品竞争力增加，产业成本优势明显，世界范围对中国纺织品的需求将大大增加，将有力的推动我国纺织品的出口增长。

　　问题：针对融资渠道单一和缺乏高级管理人才的问题，公司将如何解决？

　　魏学柱：公司上市后将开辟直接融资渠道，合理利用财务杠杆，解决公司技术改造和业务发展的资金瓶颈，扩大生产规模和提高产品档次，合理调整产品结构，扩大公司社会影响，吸引优秀人才加盟，提高公司核心竞争能力。

　　问题：公司在设备技术方面的竞争体现在哪？

　　魏学柱：公司先后投资七亿多元，对本公司的技术装备进行提升性改造，其中70%以上的关键生产设备从意大利、德国、瑞士、日本等纺织技术发达的国家引进，在国内同行业中处于领先地位。其中代表纺织行业技术装备水平的“三无一精”指标均已达到或超过行业“十一五”发展规划的目标。目前已建成国内最大的年产4.0万吨的新型高速全自动气流纺纱生产基地，使全自动气流纺纱的比重达到30%，远高于国家平均3％的水平。公司在整体装备和新技术应用方面，已经达到了国内先进企业的水平。世界纺织行业25项最先进技术中，本公司正在应用的有22项，即将应用的有1项，先进技术利用率达到92％。

　　财务分析

　　问题：公司是否存在存货或应收账款金额较大的风险？

　　许勤芝：产成品的金额较大，主要与所处的棉纺织行业和公司的营销模式有关，行业产成品库存需要保持22天左右的待销售数量，公司的营销模式是以销定产，特点是多品种、小批量，2006年6月底产成品10190万元，其中6520万元是待售的订单产品，3670万是畅销的优势产品，是正常的库存周转量。2005年产成品占存货的比例45.31%，与同行业上市公司比较，这个指标基本持平，因此不存在存货较大的风险。

　　近三年及一期，发行人的产能不断扩大，销售收入不断增加，尽管应收款绝对数有所增加，但其中主营业务收入比例的相对数呈现一定的下降趋势。2003年、2004年、2005年应收款占销售收入的比例分别为8.95%、8.74、%8.71。

　　公司应收帐款形成的来源主要有：（1）随着销售规模逐年增大，主营业务收入连年增加，相应的在途资金随之增加；（2）从2002年起，纱线、面料产品的市场竟争日益加剧，为了扩大销售规模，本公司对部分信誉较好的老用户适当实行了赊销政策，导致应收帐款上升。2006年6月末的应收帐款余额为10961.66万元，97.51%为一年以内，应收帐款金额相对稳定，在应收帐款的管理方面比较稳健。参照本公司近三年及一期以来的实际情况，应收帐款无重大收回风险。

　　问题：汇率变动是否将对公司经营业绩产生一定的影响？

　　许勤芝：由于公司进出口额基本平衡，所以汇率变动对公司的盈利能力影响不大。新野纺织将加强汇率变动趋势分析和风险管理机制的完善，并尽可能保持进出口业务量平衡；加强进出口业务管理，在确保股份公司进出口基本平衡的基础上，努力加大进口量；扩大内销比例，规避汇率风险；加强原料采购和产品销售价格管理，使人民币升值的负面影响部分传递给上下游客户；通过以上努力，尽可能减少人民币汇率变动对经营活动的不利影响。

　　问题：公司近年来主营业务收入情况如何？

　　许勤芝：公司主营突出，近三年的主营业务收入的主要来源为棉纱、坯布面料、色织布的生产销售。公司2005年、2004年、2003年主营业务收入分别为1，273，594，465.77元、1，157，836，117.79元、934，114，983.20元。从财务数据上来看，公司三年来的发展稳步增长，业绩持续攀升，显示了公司良好的发展状况和上升空间。

　　问题：公司毛利率居同行业领先水平的原因是什么？

　　魏学柱：企业的毛利率水平位居同行业领先的原因主要有两条：一是高端的产品定位，实现了产品的高附价值；二是企业具有原料采购供应管理控制能力，原棉采购价格低于同行业3%以上。

　　远景展望

　　问题：公司的发展战略是什么？

　　魏学柱：坚持科技兴企和品牌化经营，强力提升企业竞争能力；实施强势拓展经营，带动企业外向型发展；培育发挥成本优势，大力发展优势产品；强化资本运作，加快发展步伐；培育核心竞争优势，实施差别化稳健发展，把新野纺织建成具有较强国际竞争优势的大型现代化纺织企业集团。

　　问题：公司的整体经营目标是什么？

　　魏学柱：坚持以市场需求为导向，实施品牌化经营，用高质量、多品种、差别化产品提高市场份额，增强市场竞争能力，使公司成为优势企业。坚持以技术创新为目标，不断加快技术改造步伐，提高产品的科技含量和附加值。坚持以经济效益为中心，强化企业的资源优势和成本优势，培育企业新的增长点，确保本公司持续、稳健、快速发展。

　　问题：目前国家支持棉纺织品行业的发展吗？

　　魏学柱：国家目前大力支持纺织行业产业升级，与控制低水平重复建设相结合，支持棉纺织品生产出口企业，国家税务总局将纱、布产品列入增值税出口退税目录，以加快资金周转，促进纺织品出口企业的发展。同时在重要原材料棉花的流通体制方面采用进口实行配额管理，棉纺织企业能够充分利用国内外两个市场丰富的资源，对棉花的选购将有更充分的选择余地，经营环境将大大改善。

　　问题：请预测一下未来几年纺织品的增长情况。

　　魏学柱：根据WTO公布的相关统计资料，2000年到2004年，全球经济以年均3.9%的速度平稳增长，同期纺织品服装贸易额年均增长率为6.5%。预计未来5年全球纤维消费和纺织品服装贸易仍以6.5%左右的速度增长，我国纺织工业虽然在后配额释放期过后的增长速度会放慢，但在国际市场的份额仍将进一步提高。随着我国国民经济及相关产业发展，纺织品服装内需消费将持续增长，国内市场将是世界上最具增长潜力的市场。

　　（文字整理陈静）

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