资源股九月能否复苏

□张佳

　　昨日，国际市场金价报收637.94美元/盎司，当天上涨1.71%；铜价报收7930美元，上涨3.26%；铝价报收2568美元，上涨2.84%；锌价报收3610美元，上涨4.03%。

　　国际市场贵金属价格的大幅上涨，带动昨日沪深两地资源类个股全线飘红，G鲁黄金和G中黄金两只黄金股一马当先，G云铜、G云铝等一批铜业、铝业股紧随其后。

　　这是否意味着沪深两市沉寂许久的资源股板块将全面复苏？

　　9月利多金属价格

　　经历了7、8两月的酷暑之后，9月份是许多海外投资经理休完大假重返岗位的时候。

　　9月，对于环球股市尤其是美国股市，往往是12个月份中表现最糟糕的；但是对于商品市场而言则正好相反，往往有不错的表现。

　　以黄金为例，自2001年以来的每个9月，金价都会上升，2001年由每盎司274美元上升至每盎司292.45美元，2002年由312.75美元升至323.55美元，2003年由374.75美元上升至385.35美元，2004年由409.73美元上升至418.51美元，2005年由435美元上升至469.35美元。铜价、铝价、锌价近几年的历史表现虽然不如金价那么一贯，但也是逢9月涨多跌少。

　　而从基本面来看，9月也是各类资源需求旺盛的一个月份，这对于资源价格无疑是最好的支撑。正是这样不断重复的历史，使得市场对于9月份资源价格走高有颇多憧憬。

　　长期基本面尚存分歧

　　虽然资源价格和资源股9月一向表现不错，但这并不意味着始自5月持续几个月的调整已经结束。从技术形态来讲，无论金价还是铜价，近期不过是在一个大型的对称三角形中盘整，没有呈现明显的方向性趋势。

　　国际市场贵金属和资源类商品价格趋势不明朗是理所当然的。伴随着

美联储前期暂停加息，市场对于美国经济究竟将放缓还是衰退存在不同的看法，而这将直接影响到全球经济前景，进而影响到金属尤其是工业金属的需求。

　　以基本金属中最重要的铜为例。国际铜业研究集团(ICSG)预测2006年铜将供大于求，将由2004年短缺90.2万吨，2005年短缺6.4万吨变为2006年富余24.4万吨，2007年富余数量虽然有所降低但也有5.5万吨。如果上述预测实现的话，显然铜价在经历了暴涨之后，价格应该以下降为主。

　　然而，同样是国际铜业研究集团，8月30日公布的最新统计却有不同的解读，今年年初铜的需求虽然出现富余，但是这个数字却在不断减小，由2月的2.2万吨减少至3月的8000吨，到4月变成短缺5000吨。而具有统计数字的最新月份5月则短缺扩大到2.2万吨。在铜价疯涨的4、5两个月，铜反而由富余变为短缺，让市场不得不怀疑今年铜的需求究竟将富余还是短缺。也正是这种不确定性，使相应的价格走势迷茫。

　　联动操作仍有可为

　　对于后市沪深资源股的操作，投资者不妨继续谨守A股与国际市场联动的原则，在A股开市前先研究一下国际市场资源价格的走向。

　　以昨日黄金和G鲁黄金的走势为例。金价早在周二白天和晚上便已经有了显著的上升，但是昨日G鲁黄金仅以上升2%左右高开，并且整个上午交易时段均在上涨3%-5%的区间内徘徊，直到下午上证指数最后一个小时快速拉升时才拉至涨停。其余多个资源股同样出现类似的走势。

　　从好的方面来看，这为投资者进行联动交易带来可行性，早市盘整意味着有足够的时间低价买入，等待资源股配合资源价格拉升；但是从坏的方面来看，资源股非要等到指数配合才拉升，意味着主力的操作手法已经不似上半年不理大势我行我素般凶猛了。除非资源价格再次出现暴涨，否则普通上涨对于资源股的促涨效果将受到大势的极大制约。一旦大势急转直下，资源价格又不够坚挺，恐怕资源股会再次成为跳水排头兵。

　　目前这个时期以联动方式炒作资源股，资源价格利好和大势坚挺缺一不可。考虑到目前资源价格大方向仍不明朗，大涨大跌都有可能，投资者还是以打“游击”为好，对于这类高风险投资品种，止损要坚决，切勿因为吃套变成“持久战”。