进一步活跃并购市场

　　证监会上市部主任杨华

　　进一步活跃并购市场

　　本报讯在日前举办的“《上市公司收购管理办法》培训班”上，证监会上市部主任杨华表示，证监会将进一步完善定向发行相关规则，推动改制不彻底的上市公司向大股东定 向增发收购与上市公司业务相关资产。

　　重点抓三方面

　　杨华指出，推动上市公司整体结构的改善和整体质量的提高，客观上需要并购重组发挥更大更为积极的作用。尤其是在全流通的市场条件下，更应加快构建有利于上市公司并购重组的外部环境。

　　杨华说，新修订的《办法》为各市场主体积极主动地进行自主创新提供了更良好的制度环境，下一步要着力做好三方面的工作：

　　一是进一步落实国务院34号文提出的不断推出市场化创新工具的要求，大力提升上市公司的核心

竞争力。对于那些改制不彻底的上市公司，可以通过向控股股东定向发行股份收购与上市公司业务相关的资产，增强其经营独立性，避免关联交易和同业竞争问题。

证监会将在总结市场经验的基础上，进一步完善定向发行的相关规则，以适应活跃并购重组市场的内在要求，推动资源的不断优化配置。

　　二是把并购重组与股改、清欠相结合，积极支持和鼓励市场主体通过创新的并购重组手段，努力解决上市公司的历史遗留问题。

　　三是努力适应

证券市场全流通的新形势，加快构建有利于上市公司并购重组的外部环境，进一步活跃并购市场。让上市公司充分用好资本市场和商品市场两种资源，通过横向、纵向、混合等多种并购联合和重组，提升公司的核心竞争力，促进资本市场整体结构的调整，提升资本市场投资品种的内在价值，进一步增强资本市场的吸引力。

　　并购重新成亮点

　　他表示，市场正在不断尝试并购重组创新活动，除了向集团公司定向发行新股，回购流通股，吸收合并上市子公司实现整体上市，主动要约收购下属上市子公司等，最近还将有上市公司吸收合并母公司的案例出现。这些市场化的并购活动已经成为证券市场的热点和亮点，近来一些证券公司也在考虑如何利用资本平台实现资本的持续扩张，从而不断做大做强。

　　尚正