恒指认沽证市场持货上升

　　高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈

　　恒指上周在外围加息压力进一步下降的情况下，继续向上攀升。大市日均成交241亿港元，比前周微升了0.5%；而上周的权证市场日均成交67.2亿港元，较前周只回升了0.3%；而上周权证市场平均占大市成交金额27.9%，与前周相同。

　　权证成交分布方面，恒指相关权证日均成交占整体权证市场的47.5%，比前周下跌了3.7个百分点。而在前周重上成交榜第二位的中国人寿，其上周平均占整体权证成交的比率由前周的6.7%回升至上周10%的水平。而较值得一提的是，在前周成交比率只有1.8%的中行，其成交比率在上周急升至5.4%。某种程度上，可能反映在整体大市升见6年高位的情况下，投资者对如中行这类走势较落后股份的相关认股证会较为留意。

　　市场持货变化方面，以上周一至周四的4个交易日计算，恒指认购及认沽证的市场持货量分别下跌6600万份及上升9.7亿份。而上周市场持货量取得最高升幅的，仍是上文提及的中行，事实上，中行认购权证的市场持货在前周已大幅上升2.2亿份，至上周四为止，全周再上升4.1亿份。

　　在近期恒指不断创新高的情况下，恒指相关认沽证的市场持货持续明显上升，反映有部分投资者已开始为市场可能出现的调整作出部署。另一方面，在市况向好的气氛下，投资者只是愿意以一些走势相对较落后的股份如中行等，作为入市的对象，这可能反映大市短期再升的空间不大。