美联储点刹各国央行观望

　　证券时报见习记者张哲

　　过去两年多来，美联储第一次在举行货币政策决策例会时没有采取加息行动。自2004年6月以来，美联储曾连续17次提高利率，使联邦基金利率从原先的1％上升到了目前的5．25％。

　　对美联储最终做出暂停加息的决断，市场反应不一。一方面，随着美国房地产市场的降温和企业与消费者收紧钱袋，美国经济增长减速在预料之中，不过，实际情况已大大低于市场预期。与此同时，美国通货膨胀率还在继续走高。报告显示，第二季度美国的核心消费物价指数上涨了2.9%，高于第一季度，这是自1994年第三季度以来最高的通货膨胀率。事实上，这种两难局面要达到合理的平衡确实很难。

　　此外，由于此前华尔街投资者坚信

美联储将停止加息步伐，纽约三大股指道指、标普500、纳斯达克已提前兑现该利好消息纷纷上扬。而在公布暂停加息当天，纽约汇市中美元

汇率全线下跌，美国股市也由于不确定性消除而先涨后跌，道琼斯30种工业

股票平均价格指数下跌45.79点，收于11，173.59点，跌幅0.41%。标准普尔500种指数下跌4.29点，收于1，271.48点，跌幅0.34%。纳斯达克综合指数下跌11.65点，收于2，060.85点，跌幅0.56%。

　　英国经济人士认为，美联储停止加息周期之后面临的通胀风险将高于经济衰退风险，而持续加息是解决美国经济失衡的唯一途径。

　　美国股市的涨跌并未出现和货币市场跷跷板的走势也多少反映了美国投资者心态，即加息步伐可能还没有停止。而联邦公开市场委员会后声明中相当审慎的用词，又再次模棱两可地给市场传达了某种暗示。

　　美国在全球加息周期进程中暂时出局，一定程度上减缓了亚洲其他国家的加息进程。

　　日本央行在7月初将基准利率上调到0.25%之后，结束了维持多年的零利率政策。8月中旬，日本央行表示，一致通过保持目前利率不变。随后日元出现了下跌。据悉，日本央行将继续观望美国暂停加息的影响，再定夺是否继续加息进程。

　　有关人士认为，随着美国经济放缓的风险加剧，可能威胁日本最大外销市场对汽车及电子的需求，日本的出口将受到冲击，企业投资可能失去动能。日本央行至少必须观察美国未来6个月的经济状况，这段时间央行应当不致升息。

　　另外，瑞银也预测，日本央行今年多半将放弃做出加息决议的机会，原因是日本经济今秋将放缓，通胀风险扩大的可能也微乎其微。

　　另外，韩国央行方面动作并未受美国影响，韩国央行宣布将韩国基准利率提高25个基点，达到4.50%，为2001年9月以来的最高点，这也是亚洲第三大经济体韩国在今年之内的第三次加息。

　　中国央行表示，虽然全球加息潮逐渐形成，但美联储、日本央行等未来的动向还不明朗。央行担心如果市场流动性减少过快，将会对金融市场乃至实体经济产生较大冲击；但如果市场流动性减少过慢，会滋生市场的投机行为以及助长通货膨胀的增加。