粤水电：业务有望持续增长

　　中投证券寇建勋

　　粤水电（002060）于8月10日登陆中小板，总股本22000万股，流通盘8200万股，本次上市流通6560万股，发行价格5.09元，发行后每股收益0.26元，发行市盈率19.58倍。该股是目前所有已经发行的60只中小板个股中发行数量的冠军。将是大资金的最佳选择。而粤水电刚刚符合这些条件。

　　工程承接量持续增加

　　公司是广东省最大水利水电建筑施工企业，在该省大中型水利工程市场占有率达到55%。广东省“十一五”期间计划水利总投资726亿元，预计公司在大型工程项目中将获得较大份额。最近三年在四川、广西、云南等水能资源丰富西南地区承建了一大批中小型水电站工程，并获得业主和地方政府高度评价，为扩大在西南地区市场占有率创造了良好条件。公司2003年、2004年和2005年分别承接工程18.75亿元、21.05亿元和29.14亿元，承接量不断增加，且均高于同期主营业务收入，为未来收入和利润奠定了坚实基础。粤水电2005年业务收入中，水利水电工程和市政工程收入占比分别为62.62%和15.49%，公司近年开始向城市轨道交通业务积极渗透，未来还将适时介入水力发电，城市供求和污水处理环保等回报稳定的行业，有望形成新的利润来源。公司现有在施工及准备施工项目(500万元以上)39个，合同总额38.21亿，其中29.97亿元收入绝大部分将在2006、2007年确认，从而确保了公司2006、2007年业务的增长。未来二至三年利润来源有较为充足保证。

　　主力意图深远

　　在二级市场上，该股和世博股份同时上市，两者首日的换手率都为83％，但是世博股份的涨幅在110％，而粤水电的涨幅仅仅只有39.88％。难道是这个

股票质地太差，没人关注？可是换手率却达到了83％。那为什么股价却如此之低呢？笔者认为，是主力资金借首日上市之时打压股价以便于以后搜集便宜筹码。这也在该股以后的表现中得到了证实。看看世博股份，上市之后就一路下跌。而粤水电则恰恰相反，基本呈稳健上行之势，且盘中不时有大单出没，大资金运作非常明显。上周四周五该股调整两个交易日则刚好把前期的获利盘清洗出去，目前处于绝佳的介入点位，投资者可对该股进行中线关注。