确认成长 偏重价值

　　行业线索方面，我们推荐的投资思路是“确认成长、偏重价值、稳健配置”。

　　我们认为，A股成长股和概念性股票估值已普遍偏高，真正具有高成长期限、成长方式稳定可靠、成长质量高的成长股才有望持续走牛。而煤炭、钢铁、电力、石化、港口、道路等价值股在前期牛市中的估值提升不大，价值股在稳定市场环境中的吸引力自然加大。

　　此外，三季度为中期业绩披露期，加之下半年持续的大盘蓝筹股扩容和存量股解禁，缺乏实质业绩的成长股和概念股会受到明显冲击，而对同类的价值股反而会有正面促动。

　　下半年，我们优先看好大型装备业、替代

能源和新材料、铅铝黄金等有色金属、地产、消费品和渠道、估值维持地位的传统价值型行业龙头。

　　在成长股方面，继续看好大型装备业的发展，包括机床、港口机械、造船、航空航天、发电设备等；看好中国节能战略下的节能、替代能源、新材料的发展；此外，并购、重组、整体上市等提供了大量的成长概念，但其成长质量需要仔细甄别。

　　食品饮料、商贸渠道以其稳健持续的成长能够很好地抵抗市场风险；有色金属、商品价格在三季度仍有望振荡走高；地产、保险、证券、银行仍受

人民币升值的支持。

　　价值股方面，交通运输、煤炭、石油

天然气、钢铁、电力等龙头股均是很好的配置品种。