高玉米反弹面临考验

　　昨日大连玉米主力705合约成交持仓创下合约新

　　上海金鹏常小军

　　昨日大连玉米期货强势上扬，价量齐升，一扫前期颓势。其中主力合约c705大涨18元，这也是该合约自6月初以来的单日最大上涨幅度，当日c705增仓2.6万手，持仓增至32万 余手。

　　但是玉米市场否出现阶段性底部行情，我们看来，这是空头主动放弃追击后的，一次下跌缓冲行情而已，后期玉米市场仍旧面临着较大跌幅。

　　多头的反击力量仍然显得脆弱。其实从上周开始，玉米市场的下跌行情较之前期已经明显趋缓，虽然上周周线收初小阴，但是价格更多的时候横亘在一个窄小的区域内反复震荡，日内的增仓幅度仍然较大，不过迫于国内外商品市场的整体弱势，玉米反弹走势多次夭折，同时经过两个长达两个多月的下跌行情对利空的消化，玉米市场反弹行情的来临也属必然。不过很显然，玉米市场行情的推动，更多是来自外部力量资金的推动，而内在的实质性的行情变化的决定力量基本面的情况仍然压力沉沉，所以短期内出现的反弹行情，首先是回应技术上的要求，其次也是对市场长期以来的消极心理加以改善，以使得下跌的压力有所缓冲。

　　近期国内饲料销售有所回升，主要的原因在于国内生猪价格有所好转。全国生猪市场价格为6.97元/公斤，较6月份上涨6.4%，涨幅比上月提高3.1个百分点。全国各省区市中，28个地区的生猪价格较6月份有不同程度的上涨。此消息对玉米市场长期疲弱的心理提供支撑，加之饲料企业的补库采购活动有所加快，使得玉米现货价格保持坚挺，也大大延缓了玉米期货价格的跌势。

　　但是我们应当看到的是，我国畜禽养殖业的弱势是自去年9月底以来经过了漫漫10个多月的连续弱势，期间来接连遭受

禽流感等的侵袭，已经相当疲软，近段时间出现的小小反弹行情，那值得我们稍微地乐观一下。

　　而且今年以来，由于玉米价格的上涨和目前仍保持相当的坚挺态势，较之往年价格仍然显得偏高，对一直饱受打击的饲料企业不得不用相对便宜的饲用小麦来代替部分的玉米。以目前的情况来看，玉米价格仍然显得偏高，加之饲用小麦市场供给量较大，玉米市场后期面临的压力仍然非常大。

　　当然玉米市场后期仍然有中秋和国庆双节消费高峰的利好存在，加之9、10月份的是养殖业的旺季，会对玉米价格形成一定的支撑作用，但是这点利好实不能对抗如此强大的供应压力。首先，本年度全球的玉米都可能面临着历史最高水平的产量。美国农业部预计2006年秋季收获的玉米产量达到109.76亿蒲式耳的创纪录水平，我国玉米本年度的产量也同样有1.42亿吨的预测水平，阿根廷、巴西等国的玉米仍然是个丰收年。玉米市场的产量庞大，需求量上传统的消费需求表现低迷，新的需求亮点没有形成，如此不对等的供需关系，使得玉米市场的反弹行情在高点面临的将是巨大的抛压。

　　对玉米这样一个大品种而言，供求关系虽然相对表现稳定，难有亮点，但是却是决定行情走势的本质力量所在，也是决定玉米价格走势的主线。加之期货市场对预期的炒作，虽然目前主产区的玉米上市还有些时日，但是随着我国从南到北新粮不断地上市，供应量的持续放大，很可能在金秋将玉米价格打压至全年的低点。