科技股、券商股需要重点关注

　　● 我们仍然非常看好今年的股票市场

　　●关注发行的数量还不如关注发行的质量

　　●从现在开始到2020年是投资股市比较好的机会

　　●在市场高潮时保持理智，在低潮的时候勇于参与

　　●主持人：上海证券报 施俊

　　●访谈嘉宾：

　　嘉宾：黄卓立，经济学博士研究生。2005年2月起至今担任华富竞争力优选证券投资基金基金经理。

　　赵密，工商管理硕士。2003年至今在华富基金筹备组、华富基金管理有限公司，先后任高级研究员、研 究主管助理、研究主管兼基金经理助理。

　　李晔，2005年加入华富基金管理有限公司。

　　关于扩容与调整

　　主持人：如何看待最近市场出现的大幅度调整？

　　黄卓立：市场在6月份开始进行了一次幅度较大的调整，而且我们相信这个调整在未来一段时间还会延续下去。总体来看，这波调整主要是因为两个不确定因素冲击。首先来看就是小非，就是所谓的非流通股股改一年后集中上市，在8月中旬开始冲击比较大，压力也比较大。其次，IPO以及再融资压力，中行上市以后不断增大。总体来看，这样的一些冲击，我认为主要还是一些短暂的冲击。对

股票市场，我们认为虽然短期会有一个比较大幅度的调整和震荡，但是从长期来看，特别是在三季度末和四季度我们仍然非常看好今年的股票市场。我们更关注整体经济面的状况，我们认为今年这样一个经济面的状况是在健康的扩张，而不是过热。

　　读者：今年市场的扩容与以往有何不同？

　　赵密：今年证券市场扩容并不是像往年那么简单，今年是双向扩容，IPO开闸之后包括企业再融资这方面是非常显著的，但是另外一方面入市的资金也是非常庞大的，如新基金和QFII等。我们认为今年整个市场环境是非常好的，

人民币升值造成了单向的货币环境，这个环境是牛市的温床。从整体来看，在这种牛市的温床上还有双向扩容的基础上，我们对大盘股的发行并不是过分地担心，其次我们认为关注大盘股发行的数量还不如关注大盘股发行的质量。很多优质公司低价发行，给大家带来很多投资机会，投资者不用过分恐慌。至于大盘股或小盘股的投资偏好，我们认为选择公司要看是否具有

竞争力，是否能够持续增长，而并不是规模的大小。我们选择的公司就是具有核心竞争力，能够持续增长，为投资者带来回报的。

　　关于行业与公司

　　主持人：华富基金对哪些行业和板块比较看好？

　　黄卓立：今年余下的时间我比较看好的是这样几个板块，首先是高科技板块，其次是券商板块，为什么我们比较看好这两个板块？从行业的轮动格局上来看，全球高科技投资在2000年网络股泡沫破裂后进入一个低潮。5、6年的时间过去之后，许多需求方面逐渐在增长，网络的用户数的增长，电子消费的增长，还有通讯产业的一个快速的抬升。所以我们判断在2000年以后，从高科技作为板块的角度来看，基本面已经是见底，很多上市公司已经在盈利方面体现出来。从目前来看，如果按照2005、2006年的市盈率来看，部分的高科技估值显得有点高。但是，如果把2007、2008年整个行业的兴旺发展做后盾的市盈率情况再看，就显得非常便宜。从目前的位置上讲，市场的调整，对这样一些个股就会出现非常好的买点。另外就是券商板块，因为我们对今年以及明年的行情非常看好，所以券商无论从盈利能力还是对券商制度上的激励来看是最好的受益者。

　　（下转C2版）

　　下半年投资展望（4）