大盘延续缩量调整格局

　　主持人

　　昨日两市股指未承接前一交易日反弹之势，而是呈低位整理态势。盘中做多力量匮乏，不过主动性做空力量也有限，尾盘股指有所回升，并收回早盘失地，以微涨报收。

　　深

　　圳新兰德赖戎播：昨日是大跌后的第三个交易日，大盘先下跌后回稳，收盘微幅上涨，成交量继续萎缩，两市合计只有314亿元，比上周大跌那天的成交量648亿元竟减少了一半还多。显然，市场观望气氛极为浓重，主力机构大多处于旁观状态。这种低迷的状态，到底是抛压枯竭，还是买盘缺乏？本人认为，既是短期抛压枯竭，也是买盘缺乏，因此出现了这种进退两难的格局。

　　像昨日那种股指微幅波动、个股热点散乱、连前几日火爆的权证市场也暂时偃旗息鼓的行情，参与价值不大，几乎可以忽略不计。

　　股指反弹了三个交易日，但只收复了上周四大阴线的一半幅度，显然属于弱势反弹。这是大阴见底？还是下跌途中的短暂休整？笔者认为后一种可能性偏大，除非沪综指未来两日放量突破1700点（或10日均线），否则，策略上仍以逢高减磅和空仓、轻仓旁观为主。

　　海通

证券张崎：昨日国家统计局披露了上半年我国经济统计数据，统计数据表明国民经济依然呈现快速增长的势头，但投资增速过快，下半年有进一步宏观调控的压力。

　　笔者认为，经济数据比原先市场的预期更令人担心，二季度以来增速似并没有明显下降，这意味着宏观调控的政策实施存在一定的时滞，未来或有更为严厉的调控措施出台，这必然对未来的股市走势产生一定影响。

　　笔者目前还是坚持5月上旬以来的判断，即大盘在5月中旬以后的较长时间里将进入平衡市，上证综指将处于1600点上下各100点的箱体内运行，越是接近箱体下沿，（1500点）支撑越明显，越是接近箱体上沿（1700点），压力越大。投资者在接近箱体上沿的位置时可考虑把仓位调低至30%-40%水平，但持续调整后可逐步增仓，在箱体下沿可把仓位提升至70-80％。上周四的暴跌对利空有所消化，但市场的调整未必已经一蹴而就地完成，指数短期内难有太大作为。

　　主持人：盘面观察，个股热点较为凌乱，成交量相应萎缩，市场资金表现谨慎。震荡调整时期如何规避风险，把握机会？

　　海通证券张崎：大盘处于平衡市并不意味着个股没有投资机会，笔者还是建议投资者重点关注近期有非公开发行新股方案的公司。有强大的大股东背景的上市公司在未来可能面临较大的机会，主要依据是大股东以定向增发的形式将资产注入上市公司有助于增厚公司的税后利润，战略投资者以较高的价格认购并锁定一定期限，意味着股价下跌空间被有效限定而上升空间豁然开朗，投资者大可“搭便车”。前期已有不少上市公司如申能股份、新兴铸管等实施了增发方案，近期又有上海汽车、万科、民生银行等公司提出增发方案，这些方案有利于上市公司的长期发展，值得投资者中长线关注。

　　此外，有实质性资产重组方案的ST股；处于行业最低迷、股价已经见底的企业，如航空、钢铁等行业中的龙头企业；以及较少受经济周期影响的公用事业股也具有较好的避险作用；而半年度业绩预增品种、

封闭式基金亦值得适当配置。