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自主创新成投资主题
在国务院颁布《关于加快振兴装备制造业的若干意见》之后，其实大盘指数并没有出现太大涨幅，但是前期涨幅巨大的工程机械、造船等装备制造板块卷土重来，其势之猛令人咋舌。厦工股份短期涨幅高达40%，换手率170%；广船股份涨幅45%，换手率43%；振华港机复权涨幅30%，换手率高达87%，种种迹象显示，这批股票仍然是新老基金联手大举介入的品
种。但是从这批股票一季度的业绩看，似乎目前的市盈率已经很高了，值得买吗？
在研究创造价值的理性投资时代，以基金为代表的主流机构对行业或公司的研究应该看重未来2-3年，甚至更长时间能否有（保持）较高的增长，易方达基金在2003-2004年就提出“20—20”的投资理念，即20倍市盈率，20%的增长。这一理念我个人认为至今仍然适用，从这一个角度看：装备业的股票上涨，自然有其内在动力。
其一，国务院的《若干意见》是一项中长期的战略指导，考虑到后期相应的如税收优惠等方面的政策支持，其未来的发展潜力无限。
其二，在装备制造业中有一批优势企业，比如G柳工、G振华、G广船、G山推等，已经显示出了较强的产品创新实力和市场开拓能力。
其三，新农村建设、铁路建设以及在过去两年国外的巨大市场需求即出口，为装备制造业带来了无限商机。
其四，由于国内企业相比国外产品的性价比优势，因此并购的故事层出不穷，未来绝不会只有收购徐工一个案例。从价值重估和业务链整合，提高企业技术研发能力和企业管理能力看，并购重组孕育着巨大的投资机遇。
综合而言，国内装备制造业在未来2-3年内仍然值得看好。
银河证券 许晓旸
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