山东黄金短融券：授信额度为偿付提供有力支持

　　山东黄金财务指标表现比较平稳。一方面，资产负债率已处于较高水平，总资产管理能力较同业竞争者相比较低；另一方面，其流动性好，盈利能力较强，主营业务利润率虽有所下降但仍高于同业竞争对手，显示出较好的盈利能力。

　　山东黄金本期短期融资券发行总额为3.8亿元，主要用途为流动资金周转，弥补企业日常运营的资金缺口，以及优化企业整体负债结构，降低融资成本。其在银行尚未使用的授 信额度为本期融资券的到期偿付提供了有 力支持。

　　山东黄金所在的黄金采掘加工行业近两年受益于国际金价上涨，利润空间扩大，这给山东黄金的发展带来了有利的外部条件，但金价的不稳定性给公司的经营带来一定风险。另一方面，山东黄金的资产负债率较高，经营能力也有待改善。综合以上分析，山东黄金对本次短期融资券具有足够的还本付息能力，在本期债券的存续期内信用水平稳定。（鼎资研究 董莉）

　　分析报告全文详见中国

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