零售业中的价值型公司

　　国信证券谭丽

　　公司属于多业态发展的零售企业，即覆盖超市、百货、购物中心、建材连锁四种业态。未来两年业绩的主要支撑仍然来自于联华超市，但业绩增长点来自于购物中心和建材连锁。公司超市方面目前着手进行一些供应链的改造，具体包括自动补货系统的完善等；建材连锁目前处于调整期，而购物中心方面随着逐渐成熟，利润将有所提升。

　　我们认为零售市场巨大，因此给了企业发展的空间，而零售业服务于本土市场，具有强烈的本土化特征，像友谊股份这种兼顾多种零售业态，并均呈健康发展态势，在江浙地区占据了一定的市场份额的企业应该会有较为长远的发展前景。我们认为公司属于典型的价值型公司，业绩虽然缺乏爆发力，但各业态平衡发展，收益较为稳定。投资该类价值型的企业，投资者更适宜运用买入并持有的被动投资策略，伴随公司的稳定发展获得较为稳定的股息收益及资本利得。