有色、资源类股：短中线皆可为

　　□德鼎投资

　　受地缘政治局势紧张加剧、汽油消费高峰来临、对库存下降的预期增强、基金可能重返能源市场、市场看多人气增长等各种利多的因素推动，周三NYMEX原油期货收在75美元/桶上方的纪录新高。受国际油价大涨和纽约原糖期价突破17美分影响，国内期糖价格明显上涨。近一段时间以来，国际、国内金价也大幅反弹，收复了前期下跌的部分失地。种种迹象 表明，有色金属等大宗原材料价格大有卷土重来之势。

　　资源品价格主要受供求关系、生产成本、汇率变动等因素影响，其中美元走势对资源品价格影响显著，目前弱势美元政策仍在继续，主要资源品价格仍处在上涨周期。目前，除铅以外，近期交易所库存仍在持续下降，全球精铜库存仍处于历史低点，表明供需紧张的状况仍未缓解。另外，包括铜在内的许多有色金属现货升水较为坚挺，使得消费企业不愿大规模储备库存。这样，一旦价格走软，而消费仍保持在较高水准，它们将会成为强有力的买盘。

　　基本面来看，有色金属的半年报将会令投资者满意，从而使投资者进场推动其股价的进一步上涨。从200多家中期预增公司所处的行业分布看，有色金属占有相当高的比例。典型如G株冶预增100%以上，G云铜预增200－250%，驰宏锌锗预增300%左右，G宝钛预增200%左右。

　　走势上来看，两只黄金股近期的反弹势头最为强劲，其中，G中黄金更创出了年内新高，显示上半年介入的主流资金并未从其中撤退。尽管后市会有反复，但震荡上行的趋势将不会轻易改变。G南糖近期的强劲走势同样提醒投资者不可小看农产品价格对相关个股的影响。

国际油价的上涨，使新

能源的呼声越来越高，乙醇汽油有望成为汽油很好的替代品种。乙醇汽油的发展必定对其生产原料的需求大增（包括糖和玉米），2005年糖价出现了明显的上涨，10月糖价从3000元/吨左右一路飙升到5000元/吨。研究显示，该股目前的估值仍然非常低。总体来看，部分品种后市仍有创新高的可能。

　　展望下半年，在目前全球经济稳定高速增长的前提下，投资者需要关注各类金属品种在产业链上是否存在供给瓶颈。而资源作为最有效的供给瓶颈，下半年仍可维持看好的策略。从目前的各品种产业链看，铜、锌、镍由于资源瓶颈的制约，其价格上涨几乎不存在不确定因素：金属锌至少在明年仍将存在供需缺口，最值得看好；国内电解铝行业的复苏可望延续。个股方面，可以关注有资产注入（使基本面好转）的公司，如中钨高新、G贵研、G云铜。另外，具有中铝回购、换股题材的兰州铝业和山东铝业值得重点关注。走势上来看，两股的长期上升趋势依然完好，可择机逢低介入。