A、B股价差凸显投资机会

　　部分A、B股价差较大个股情况一览

　　A股代码A股简称每股收益

　　(2005)(元)A股收盘价

　　(元)B股收盘价

　　(元)B股折算收盘价

　　(元)AB股价差

　　(元)AB股价差/B股股价

　　(%)对应B股简称对应B股代码

　　600843上工申贝-0.627.180.2171.7415.44312.46上工Ｂ股900924

　　600613永生数据0.0513.990.4523.61810.37286.71永生Ｂ股900904

　　600610中国纺机-0.386.080.21.5974.48280.78中纺Ｂ股900906

　　600614*ST 发展-1.027.410.2762.2145.20234.73*ST发展Ｂ900907

　　600845宝信软件0.2517.460.6585.27912.18230.76宝 信 Ｂ900926

　　000017*ST中华Ａ0.012.530.750.7761.76226.16*ST中华Ｂ200017

　　600680上海邮通0.0210.20.4033.2336.97215.53邮通Ｂ股900930

　　600617*ST 联华0.036.1910.2471.9824.21212.36*ST联华B900913

　　000613*ST东海A0.022.1310.6710.6931.44207.50*ST东海B200613

　　600094华源股份-0.485.6110.2311.8453.77204.12华源Ｂ股900940

　　000030*ST盛润Ａ-0.201.9510.650.6731.28189.90*ST盛润Ｂ200030

　　600618Ｇ 氯 碱0.005.60.2471.9743.63183.74氯碱Ｂ股900908

　　600844ST 大 盈0.015.040.2321.8613.18170.88ST大盈Ｂ900921

　　600776东方通信-0.457.10.3292.644.46168.98东信Ｂ股900941

　　600841Ｇ 上 柴0.017.680.3622.8964.79165.23上柴Ｂ股900920

　　000045深纺织Ａ0.097.8812.9012.9994.88162.79深纺织Ｂ200045

　　000018深中冠Ａ-0.225.4812.042.113.37159.76深中冠Ｂ200018

　　600698ST 轻 骑0.013.360.1711.3642.00146.41ST轻骑Ｂ900946

　　600619Ｇ 海 立0.328.2710.4263.414.86142.55海立Ｂ股900910

　　000058深 赛 格-0.183.581.4511.52.08138.73深赛格Ｂ200058

　　000020*ST华发Ａ0.024.021.631.6862.34138.49*ST华发Ｂ200020

　　600695*ST 大江-0.323.020.1591.2681.75138.25*ST大江Ｂ900919

　　600822Ｇ 物 贸0.148.320.4383.5064.82137.34物贸Ｂ股900927

　　000596ST古井Ａ0.028.43.4513.5684.83135.45ST古井Ｂ200596

　　600851Ｇ 海 欣0.053.570.1891.5172.05135.40海欣Ｂ股900917

　　600818Ｇ 永 久0.137.4010.3943.1534.25134.73永久Ｂ股900915

　　000725Ｇ京东方-0.723.6311.531.5822.05129.52京东方Ｂ200725

　　600272开开实业0.024.750.2642.112.64125.17开开Ｂ股900943

　　600689上海三毛0.044.390.2451.9582.43124.26三毛Ｂ股900922

　　600679Ｇ 凤 凰0.024.220.2351.8862.34123.81凤凰Ｂ股900916

　　600623Ｇ 轮 胎0.156.910.3893.1213.79121.44轮胎Ｂ股900909

　　000026飞亚达Ａ0.066.3812.9413.043.34109.90飞亚达Ｂ200026

　　600835上海机电0.197.990.4753.8114.18109.68机电Ｂ股900925

　　600751*ST 天海0.123.030.1821.461.57107.60*ST天海B900938

　　000418小天鹅Ａ0.115.562.612.6992.86106.04小天鹅Ｂ200418

　　600612Ｇ 中 铅0.136.6110.4063.2493.36103.48中铅Ｂ股900905

　　600604Ｇ二纺机0.013.2110.21.5971.61101.06二纺Ｂ股900902

　　000055Ｇ方大Ａ-0.205.3012.562.6472.65100.26方 大 Ｂ200055

　　600848ST 自 仪0.013.9510.2481.991.9698.54ST自仪Ｂ900928

　　000505*ST 珠江-0.212.3811.161.21.1898.42*ST珠江Ｂ200505

　　000553沙隆达Ａ0.024.272.092.1622.1197.55沙隆达Ｂ200553

　　600648Ｇ外高桥-0.275.810.3692.962.8596.32外高Ｂ股900912

　　000521

美菱电器0.023.751.8511.9131.8496.08皖美菱Ｂ200521

　　000019深深宝Ａ0.037.7813.9814.1163.6789.04深深宝Ｂ200019

　　000029Ｇ深深房0.014.3412.252.3272.0186.55深深房Ｂ200029

　　000570苏常柴Ａ0.135.5912.9113.0092.5885.81苏常柴Ｂ200570

　　600726华电能源0.114.20.2832.271.9385.07华电Ｂ股900937

　　600827友谊股份0.3111.370.7696.1695.2084.32友谊Ｂ股900923

　　000413Ｇ 宝 石0.0021.0711.1070.8980.76宝 石 Ｂ200413

　　600611大众交通0.358.870.6124.913.9680.67大众Ｂ股900903

　　600190锦 州 港0.145.8410.4063.2492.5979.78锦港Ｂ股900952

　　000011深物业Ａ0.155.222.9012.9992.2274.09深物业Ｂ200011

　　000012Ｇ 南 玻0.319.625.495.6773.9469.47南 玻 Ｂ200012

　　600295Ｇ 鄂 绒0.185.290.393.1292.1669.10鄂绒Ｂ股900936

　　000056Ｇ深国商0.034.2812.4812.5651.7266.90深国商Ｂ200056

　　600602Ｇ 电 子0.014.1710.322.5671.6062.49上电Ｂ股900901

　　000025Ｇ特力Ａ0.034.8412.9213.021.8260.30深特力Ｂ200025

　　600819Ｇ 耀 皮0.174.50.352.8081.6960.29耀皮Ｂ股900918

　　600650Ｇ 锦 投0.468.1010.6355.0863.0259.28锦投Ｂ股900914

　　000513丽珠集团0.356.854.1914.3332.5258.11丽 珠 Ｂ200513

　　注：股价按6月2日收盘价，B股股价折算按当日

汇率，美元为8.0214，港元为1.034数据来源：聚源数据，民生

证券整理

　　□民生证券研究所 田东红

　　我国B股市场是完全由政府主导型的制度变迁的产物，这就决定了B股市场在目前转型时期角色定位的模糊和各项制度缺陷存在的必然性。2006年商务部、证监会等五部委联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，规范了外国投资者对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司，通过具有一定规模的中长期战略性并购投资，取得该公司A股股份的行为。允许战略投资者投资A股后，B股事实上已经没有存在的必要了。

　　实际上随着1997年后大量红筹股、H股在香港市场发行上市，B股筹资的能力几乎处于停滞状态，而B股市场的融资功能的边缘化更加剧了市场的低迷。如何妥善处理B股这一历史遗留问题，不但给管理层提出了不小的难题，同时也给市场提供了系统性的投资机会。有市场人士预测，解决B股市场的方式不外乎三种：股改回购注销；A、B股合并；拨到H股市场。而从市场的角度出发，无论采取其中任何一种解决B股市场的方式，对于B股市场而言，不啻为重大的投资机会。

　　从投资机会的角度看，由于部分盈利能力较强的绩优公司A、B股之间的价差是相当大的，B股比A股更加具有投资价值。比较所有同时具有A、B股的上市公司股价，A股较B股的股价平均高出99.08%。即便是考察2005年每股收益超过0.1元的绩优公司，A股较B股的股价也要平均高出56.18%。这中间巨大的空间显示了B股明显比A股更具有投资价值。

　　即使从交易角度来讲，由于A、B股同质不同价的巨大价差，投资者进行投资套利也存在巨大的机会。在这些上市公司中，最大的股价差（如上工申贝）A股股价是B股股价的4倍以上，即使业绩优良的公司（如宝信软件）A股股价也是B股股价的3倍以上。对于打算长期持有某一上市公司的投资者来说，A、B股之间的巨大价差至少可以摊薄持有股份的成本，用同样的资金通过套利，获得更多的上市公司股份。