国药股份 特殊领域具垄断优势

　　上海证券齐敏华认为，在医药商业利润下滑的大背景下，由于在特殊领域具有垄断优势以及稳健的业务结构，国药股份盈利能力在行业中将居于领先地位。预计公司2006、2007年EPS分别为0.45元和0.53元，投资价值显著，给予“跑赢大势”的评级。

　　齐敏华表示，公司是国家指定的一类麻醉药唯一一级经销商，在麻醉药品销售领域具垄断地位。公司在2004年底收购了青海制药集团和宜昌人福药业，实现了向上游生产领域 的延伸，进一步巩固了在麻药销售领域的垄断地位。此外，公司纯销业务占北京地区近10%的市场份额，而公司经营的调拨药品主要是新药、特药。公司纯销、调拨的毛利率为7%，高于行业平均水平。

　　齐敏华指出，国药控股成为公司第一大股东后，很有可能会将北京、天津、沈阳公司的医药商业资产置入公司，从而使公司逐步发展成为环渤海地区医药商业龙头企业。（本报记者龙跃整理）