深圳券商的沉沦与重生 六月大限传言中开始读秒

　　本报记者 莫菲 发自深圳

　　南方、汉唐、大鹏……深圳券商次第倒下，在最近甚嚣尘上的“六月大限”传言中，巨田(新中国第一家券商)、世纪(新生代券商代表)、蔚深证券(中小券商代表)等数家深圳券商也开始生死读秒。业界不禁惊问，深圳券商怎么了？

　　且慢。关于深圳券商，或许还存在着一些误读。

　　什么是深圳券商？广义理解，注册地在深圳的券商。论及家数，深圳的问题券商无疑最多；但论及百分比，深圳显然远逊于内地，像山东等省，境内注册的只有一两家券商，一家出事就占了50%以上，深圳券商共计19家，把生死未定的几家算上，也不至半壁江山沦陷。

　　狭义理解，有深圳市“血源”的券商才是深圳券商。事实上，19家中只有南方、国信两家是深圳市政府参股的“嫡系”，南方问题太大，不堪一救；国信，在几年熊市中经历了低潮，但至今仍要算券业一面旗帜。其余17家，多是为深圳当年的税收优惠等吸引，其控股股东多在外地，一旦面临风险，深圳市政府并无动力施以援手。此外，深圳市政府手上好企业虽不少，但不能和一些内地城市相比，断不舍得拿来填“坑”。而内地券商的国企色彩较重，出事后，当地政府往往动用多方资源力保。

　　当然，与误读并存的一个事实是，深圳券商中确实有一些“坏孩子”。由于市场化程度高、证券行业起步早，深圳出现的“坏孩子”也比较多。客观来看，深圳坐庄之风较内地许多城市要盛，且资金供给较为充足，于是成也萧何败也萧何，光是坐庄就催生了不少“坏孩子”。

　　“一叶知秋”，深圳是全国一个缩影，全国的券商“坏孩子”名单能列出一长串。在此略过不表。

　　对近年来萧条的市场局面，“坏孩子”至少要承担一半责任。没有良好的公司治理结构，内部风险失控，他们在私利驱动下操纵市场，犯下挪用保证金等多项恶行，侵蚀着最底层的中小投资者的利益。而另一半罪责，恐怕要归咎于监管环境、行业潜规则等。

　　没有天生的“坏孩子”，“坏家教”恐也难辞其咎。潜规则在资本市场也是随处可见，比如委托理财，很长时间内既不阳光化也没有严令禁止，显得十分暧昧。当潜规则成为券商的行事准则后，最大的恶果就是法难责众，委托理财、挪用保证金等，几乎成为全行业共同的“绊马索”。

　　业界的“先驱”，却成了“先烈”，这不光是券商的悲剧，如不以此为鉴，券业悲剧也可能在基金业重演。基金业有些问题已很明显，比如股改时“拜票”，比如锁仓，虽暂不至使基金公司倒闭，但日子一久、成为行业潜规则，必将伤及全行业的发展。

　　深圳券商的重组，已到了最关键之处。这片曾诞生了新中国第一家券商的热土，这个堪称全国券业“黄埔军校”的城市，一路走好。

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