股市非系统性风险开始显现

　　信报讯（记者焦菁）大盘到了１３００点就止步不前了，如何在这样的行情下获得较好的投资收益，记者采访了大成沪深３００指数基金经理施永辉。

　　施永辉认为，从目前证券市场看，在经历了长期的、深度的调整以后，市场的系统性风险已经得到充分释放；但令人关注的是，鸡年年末股指强势反弹以来，市场板块轮动特征相当明显，周转率显著放大，市场的非系统性风险凸现。分散投资是投资者化解非系统性 风险的重要手段。而沪深３００指数样本涵盖沪深两市规模大、流动性好的３００只股票，覆盖范围的广泛性可以更有效地规避非系统性风险。

　　他解释，主动型基金为了达到其高回报的目的，必然会集中投资，或者增加波段操作。但是高回报意味着高风险，主动型基金为了博取高回报，必然带来更高的风险。而由于仓位与费率的原因，指数基金在牛市中表现要好过多数主动型基金。由于指数基金一直满仓的策略，使得指数基金能够充分分享指数的增长；同时相对分散的投资组合，指数基金能够有效地享受到板块轮动带来的收益。此外，由于指数基金采取持有策略，不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基金，这个差异有时达到了１％—３％。