春节前后股改加速事出有因 央企进程居中下游水平

　　本报记者周松林

　　春节前后，股改再度掀起高潮，春节前第十九批和春节后的第二十批股改公司数量分别达到46家和38家，远远高于前期平均每批20家的水平。股改公司持续放量让市场再度猜测，股改进程将提速，向“新老划断”的阶段性终点冲刺，而再融资和新股发行等向率先完成股改的上市公司以及股改公司市值过半的地区倾斜的优惠政策，也将在不久后启动。

　　据本报信息中心统计，在昨天第二十批股改公司名单确定后，完成股改和进入股改程序的上市公司已达542家，占沪深两市A股总数的40％，其股本已占两市A股公司总股本的41.92％，市值占到两市A股总市值的45.12％。而深市主板进入股改程序的上市公司总市值已达深市总市值的53.8％，成功实现了市值过半的阶段性目标。

　　分析人士认为，股改公司在春节前后的放量，是多种因素促成的。由于股改已成为

证券市场的头等大事，股改进度也在一定程度上成为各地方政府和监管机构年度总结时的成绩之一，因此在春节这样的标志性节日之前推出较多的公司是可以理解的。同样，春节前几个交易日进入投票表决程序的公司也曾出现一个高峰，如通过上证所网络投票系统进行网络投票的公司，1月19日有28家，20日有32家，23日有25家。类似的情况在元旦之前也曾经出现。

　　而春节长假也使上市公司有了较充分的时间进行酝酿，从而在春节后即进入股改程序。选择先充分酝酿沟通再进入股改程序，看来已不是个别现象，而是一些审慎行事志在必得的上市公司的优选方案。比如有公司从公告方案到进入股东大会表决，只花了20来天，显然在此前已经做好了相当充分的沟通工作。

　　此外，近期火热的行情也是促使部分上市公司迅速推出股改方案的因素之一。上涨行情使投资者的注意力更多地集中到二级市场赚取差价，对于对价高一点低一点可能不太在乎。股价上涨让历史上被套牢的投资者解了套，至少减少了损失，新入市的投资者则有了盈利，这无疑使两类股东的对立情绪有所缓解，投资者心态更为平和，方案也自然更容易通过。另外，此前有部分公司股价与净资产倒挂，股改的积极性不高，行情的上涨消除了这种倒挂，非流通股东获得流通权的意愿增强，股改的积极性自然也就随之高涨。

　　有传言称，今后每周推出的股改公司数量将持续保持在高位。此消息虽然无法得到权威人士的证实，但市场人士认为，有迹象表明，在三月份的“两会”之后，股改公司市值超过总市值的50％已经不成问题，“新老划断”将会很快实施，恢复市场的融资和再融资功能也将很快启动。按照“先股改先受益”的原则，G股公司将率先获得再融资资格以及股权激励、回购等政策许可；在恢复IPO之后，股改公司市值过半的地区，将获得新股发行的优先权。政策的导向是明显的，并越来越迫近成为实际的利益，上市公司进行股改的积极性也必然会趋于高涨。

　　但从股改公司的地区统计来看，不同地区不同部门对政策的领会、运作层面的

执行力，以及可能存在的障碍难度，都还是有所不同，领先地区与滞后地区的差距极其明显。据对沪市进入股改程序公司市值占公司所在地全部上市公司总市值比例的统计，安徽省排名第一，达到85.22％，河北、山西、上海、陕西均超过了60％，广东省也接近60％。相反，西部的甘肃省共有9家沪市上市公司，但至今尚未实现零的突破，江西省有13家沪市上市公司，目前仅有2家公司进入了股改程序，占当地沪市公司总市值的4.46％。此外海南、贵州、云南、西藏、湖北等地区的比例也较低，都在20％以下。

　　值得关注的是，沪市上市的央企进入股改程序的市值也仅占到全部沪市央企的33.41％，排名在各省市的中下游。央企数量在沪市上市公司中占有最大的分量，共有163家，比沪市上市公司数量最多的地区上海市的103家多出了近六成，且大都是市值巨大的大型或特大型企业，对于尽快完成50％市值的股改目标显然具有举足轻重的作用和意义。看来，股改进程要真正实现加速，中央企业的积极性是关键。