预期转变将制约上涨

　　过高的涨幅固然带来短线调整压力，但市场真正面临的压力仍将来自投资者预期的转变。目前市场赚钱效应明显，政策面和外围市场表现也支持A股向好。但随着时间的推移，尤其是春节后消息面很可能向有利于空方的方向转化。一旦投资者对扩容的预期提高，股指的上涨空间将受到制约，调整压力也将逐渐显现。众所周知，前期证监会已经向券商下发有关再融资问题的征求意见稿，扩容问题正式提上议事日程。虽然目前扩容问题正被市场逐步淡化，但这并不意味着该问题对市场影响不大，而是投资者的注意力仍然集中在股改所带来的赚 钱效应上，扩容影响尚未真正降临股市。

　　年报业绩压力也不可忽视。洪城水业公布了一份平稳增长的年报，股价却持续下跌，“见光死”预示着年报压力可能大于预期。从前期的业绩预告情况来看，预警公司数量远远超过往年，年报给市场带来的压力也可能大于往年。随着年报进入密集披露期，这种压力也会在市场上逐渐体现出来。

　　虽然近期市场牛市呼声不绝于耳，但不少投资者仍以短线心态对待，基金遭遇的赎回压力是这种心态的体现。上述现象说明，目前不少投资者对大盘的未来走势仍心存疑虑，这就为大盘的中长期走势埋下了隐忧。