三方案备选 港创业板改革探路

　　上海证券报 记者 郑晓舟

　　香港交易所20日刊发有关创业板的讨论文件，并提出三个可供选择的改革方案，以进一步征询市场意见。

　　其一，将创业板作为第二板。在这一方案下，创业板将会是那些以到主板上市为最 终目标的公司的踏脚石。其监管模式与主板基本相同，申请人只要符合资格，转往主板的手续会尽量简化。

　　其二，取消创业板。创业板将与主板合并成为单一板块，在这方案下，创业板将并进主板而成为单一板块，合并而成的单一板块可以是一个无分级别的市场(为接纳增长型公司上市的特惠渠道可有可无)，也可以有两个级别------增长型市场会是较低级别，现有创业板公司将会转到该板。

　　其三，设立全新的另类市场。在这方案下，创业板将会并进主板。现有的创业板公司将会转到主板；再为增长型公司重新开展一个新的另类市场，市场制度要比先前的严格。新市场将有别于主板，为发行人提供一个可供长期挂牌的上市场地。此市场的审批制度可以较具弹性，但对保荐人的监管可能会较严，也可能只限专业的投资者参与。

　　香港交易所发言人表示，这是根据受访人士的意见和对多个海外增长型板块的经验进行研究后，为创业板的市场结构提出可考虑的方案，并邀请市场人士在4月30日或以前，就文件讨论事宜递交书面意见。然后交易所会就具体建议方案和工作计划，再发出咨询文件征询市场意见。

　　香港交易所强调，不会忽视创业板现有的上市公司及其投资者的立场，将来若提出任何建议，也一定会慎重顾及他们的权益。

　　香港创业板创办6年以来，共有超过220家公司在创业板上市，共筹集股本资金达450亿元。

　　不过，创业板近年来遭遇很多发展瓶颈。比如，一些质地相对较好的企业纷纷转板到主板，导致创业板有相当数量的企业素质不高，交易低迷。另外，由于创业板本身风险较高，创业板企业是否应该使用更高的信息披露和公司治理准则的问题也一直引起市场争论。

　　港交所行政总裁周文耀日前在介绍港交所2006年的工作计划时曾表示，今年将在监管方面检讨创业板市场发展。他称，近期业界就此议题出现意见分歧，港交所将发放文件，以展开非正式讨论。