(板块脉动) ST板块 重组预期强烈

　　□中国科技证券研究所李茂俊

　　近期ST板块走势有所活跃，从周三的盘面看，有14家ST股出现在两市涨幅榜前列，这说明ST股蕴藏着机会。但是ST永生破位后持续下跌的走势无疑也昭示着ST股带来的巨大风险。实际上，ST股走势呈现分化是有其合理性的。

　　应该说，股权分置改革的深化是部分ST公司存在巨大机会的重要原因。8月25日五部委联合发布《股改指导意见》中明确指出，“对于绩差公司，鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问题”。ST农化、*ST吉纸、ST中西等三家“股改＋重组”模式无疑给T类公司乌鸡变凤凰的市场预期注入了强心剂，这也给了ST股被市场炒作的最充分的理由。

　　尽管如此，部分ST股依旧存在价格持续下跌的风险。因为并不是所有的ST公司都会实施“股改＋重组”模式。实际上，部分ST公司依旧存在较大的退市风险。从政策层面看，11月2日国务院转批

证监会颁布了《关于提高上市公司质量的意见》，从《意见》的精神看，绩差公司存在大面积退市的风险。

　　《意见》指出，“地方各级政府要承担起处置本地区上市公司风险的责任，有效防范上市公司风险，必要时可对陷入危机、可能对社会稳定造成重大影响的上市公司组织实施托管”。由此可以看出，部分ST公司在经过短线资金的炒作后，后市股价走势类似ST永生破位持续下跌是肯定的，这只是时间的问题。

　　从ST类股的表现看，其价格波动基于两点:一是机构的资金优势；二是市场信息不对称。对于实际上没有实质性重组题材的ST个股，游资可以借势进行超跌反弹的操作，散户搭便车往往是输多赢少。机构具有信息优势，对于确实有实质性重组的ST公司，散户可能会买入，但是更多地被早早震仓出局，收获的只是蝇头小利。这样，在ST类个股上和机构进行博弈，散户的收益和风险明显不匹配，吃亏的永远是散户。

　　有鉴于此，对于中小投资者而言，无外乎两种思路:对于稳健的投资者而言，对ST股敬而远之；对于激进的投资者，在设好止损并坚决实施的基础上短线操作。