汽车板块：既有远虑又有近忧

　　近日汽车板块无疑已成为盘中的主要杀跌动能，仅以上周四盘面来看，长安汽车、G上汽、金盘股份、长春一东等相关品种纷纷居于跌幅榜前列，就连今年业绩不俗的一汽夏利，也受整个板块的表现拖累而一度居于跌幅前列。

　　汽车板块的整体走跌，一方面与该行业相关上市公司的整体业绩继续呈下滑趋势有着直接关系；而另一方面，近期有关汽车消费税和燃油税欲出台的消息可谓是不绝于耳。总的 来说，这两大因素使得汽车板块成为“过街之鼠”。

　　汽车消费税有新说法

　　近期业内传得沸沸扬扬的汽车消费税即将调整的消息又有了新说法。

财政部税政司流转税处一位负责人日前透露：“汽车消费税的税率已基本制定，未出台的原因在于两套征收方案的抉择，是分5档次还是分7档次。”有消息称，新的汽车消费税政策最快将于今年出台。

　　据了解，目前高档车在市场上约占4%左右，由于消费税是厂家在销售之前就加在成本中了的，即车价＝成本+利润+消费税，消费税的调整，对于汽车行业无疑将是新一轮竞争的开始。从今年前三季度的销售情况看，大多数消费者欢迎取消小排量汽车消费税。相关资料表明，1.0升及以下排量的轿车销售增长了86%，也就是说在没有新的消费税刺激的情况下，1.0升及以下排量轿车的销量增长了将近一倍。而小排量汽车的热销，与

燃油税的开征传闻也是直接相关的。毕竟，燃油税如果一旦开征，那么经济型轿车自然会有进一步的认同。值得一提的是，近期高速公路板块的率先下跌，就显示出机构投资者对于未来汽车消费税和燃油税出台之后所产生的反应之担忧。

　　行业景气度明显下降

　　汽车行业景气度下降的趋势越来越明显，使得以基金为首的机构投资者几乎彻底放弃了对汽车板块的持股信心。

　　众所周知，汽车行业在2003年风光过后就沉寂下来的原因有两个，一是钢材、化工塑料等原材料和气、柴油等燃料价格的持续暴涨使得汽车生产厂商的成本压力越来越大。二是汽车价格战。由于汽车产业进入门槛较低，所以汽车消费群体的扩张迅速刺激了各产业资本进军汽车业的雄心壮志，从而也使得汽车业的产能迅速扩张，迅速超过了消费群体增长步伐，这一点从近年来一些民企疯狂的造车运动便可见一斑。如此一来，价格战不可避免，由此造成了汽车行业在2004年毛利率迅速降低。

　　虽然在今年上半年，一方面钢材、化工塑料等原材料和气、柴油等燃料价格曾经出现了明显的回落，价格战声音有所减弱，有部分车型的价格出现了提价的信息，但这并不意味着汽车行业会就此走出上升通道，这是因为汽车行业其实是一个典型的技术、资本密集型企业，模仿固然可以在短期内给汽车生产厂商带来一定的利润，但却丧失了长期的竞争能力。而国内汽车生产厂商在自主知识产权方面做得极其不够，屡屡爆发侵权之报道。

　　更值得注意的是，目前A股市场的汽车上市公司大多靠合资公司赚得利润，等于一切仰人鼻息，指望这样的汽车生产厂商能够给股东们带来持续的净利润增长与净现金流，是不现实的。另一方面，汽车关税的降低以及我国融入到全球经济体系的趋势，使得国内汽车高价格的壁垒正在一步一个台阶地往下降，可以讲，除了

豪华车降价压力低以外，其余中低档车的降价压力仍然存在。

　　板块风险充分留意

　　更需要注意的是，目前汽车行业销量、收入和利润增长情况不尽一致。据全国汽车行业一季度经济指标快报显示，一季度汽车行业累计实现产品销售收入2465.62亿元，同比增长1.23%；累计实现利润总额80.39亿元，同比下降57.66%。所以，并不能因为今年5月份以来汽车销售业一度出现暖流，就认定汽车行业走出了低谷。综合而言，对于汽车板块的风险，投资者应充分留意。

　　深圳智多盈余凯（来源：劳动报）