证券法（修订案）解读

　　(上接第A03版)

　　司法》第一百四个七条规定的情形或者下列情形之一的，不得担任证券公司的董事、监事、高级管理人员:(一)因违法行为或者违纪行为被解除职务的证券交易所、证券登记结算机构的负责人或者证券公司的董事、监事、高级管理人员，自被解除职务之日起逾五年；(二)因违法行为或者违纪行为被撤销资格的律师、注册会计师或者投资咨询机构、财务顾问机 构、资信评级机构、资产评估机构、验证机构的专业人员，自被撤销资格之日起逾五年。

　　第一百三十四条　国家设立证券投资者保护基金。证券投资者保护基金由证券公司缴纳的资金及其他依法筹集的资金组成，其筹集、管理和使用的具体办法由国务院规定。

　　第一百三十六条　证券公司应当建立健全内部控制制度，采取有效隔离措施，防范公司与客户之间、不同客户之间的利益冲突。证券公司必须将其证券经纪业务、证券承销业务、证券自营业务和证券资产管理业务分开办理，不得混合操作。

　　第一百三十九条　证券公司客户的交易结算资金应当存放在

商业银行，以每个客户的名义单独立户管理。具体办法和实施步骤由国务院规定。证券公司不得将客户的交易结算资金和证券归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用客户的交易结算资金和证券。证券公司破产或者清算时，客户的交易结算资金和证券不属于其破产财产或者清算财产。非因客户本身的债务或者法律规定的其他情形，不得查封、冻结、扣划或者强制执行客户的交易结算资金和证券。

　　第一百四十二条　证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务，应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。

　　第一百四十七条　证券公司应当妥善保存客户开户资料、委托记录、交易记录和与内部管理、业务经营有关的各项资料，任何人不得隐匿、伪造、篡改或者毁损。上述资料的保存期限不得少于二十年。

　　第一百四十八条　证券公司应当按照规定向国务院证券监督管理机构报送业务、财务等经营管理信息和资料。国务院证券监督管理机构有权要求证券公司及其股东、实际控制人在指定的期限内提供有关信息、资料。证券公司及其股东、实际控制人向国务院证券监督管理机构报送或者提供的信息、资料，必须真实、准确、完整。

　　第一百四十九条　国务院证券监督管理机构认为有必要时，可以委托会计师事务所、资产评估机构对证券公司的财务状况、内部控制状况、资产价值进行

审计或者评估。具体办法由国务院证券监督管理机构会同有关主管部门制定。

　　第一百五十条　证券公司的净资本或者其他风险控制指标不符合规定的，国务院证券监督管理机构应当责令其限期改正；逾期未改正，或者其行为严重危及该证券公司的稳健运行、损害客户合法权益的，国务院证券监督管理机构可以区别情形，对其采取下列措施:(一)限制业务活动，责令暂停部分业务，停止批准新业务；(二)停止批准增设、收购营业性分支机构；(三)限制分配红利，限制向董事、监事、高级管理人员支付报酬、提供福利；(四)限制转让财产或者在财产上设定其他权利；(五)责令更换董事、监事、高级管理人员或者限制其权利；(六)责令控股股东转让股权或者限制有关股东行使股东权利；(七)撤销有关业务许可。

　　证券公司整改后，应当向国务院证券监督管理机构提交报告。国务院证券监督管理机构经验收，符合有关风险控制指标的，应当自验收完毕之日起三日内解除对其采取的前款规定的有关措施。

　　第一百五十一条　证券公司的股东有虚假出资、抽逃出资行为的，国务院证券监督管理机构应当责令其限期改正，并可责令其转让所持证券公司的股权。在前款规定的股东按照要求改正违法违规行为、转让所持证券公司的股权前，国务院证券监督管理机构可以限制其股东权利。

　　第一百五十二条　证券公司的董事、监事、高级管理人员未能勤勉尽责，致使证券公司存在重大违法违规行为或者重大风险的，国务院证券监督管理机构可以撤销其任职资格，并责令公司予以更换。

　　第一百五十三条　证券公司违法经营或者出现重大风险，严重危害证券市场秩序、损害投资者利益的，国务院证券监督管理机构可以对该证券公司采取责令停业整顿、指定其他机构托管、接管或者撤销等监管措施。

　　第一百五十四条　在证券公司被责令停业整顿、被依法指定托管、接管或者清算期间，或者出现重大风险时，经国务院证券监督管理机构批准，可以对该证券公司直接负责的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员采取以下措施:(一)通知出境管理机关依法阻止其出境；(二)申请司法机关禁止其转移、转让或者以其他方式处分财产，或者在财产上设定其他权利。

　　这章修订的条款，主要是强化对证券公司监管和拓宽证券公司的业务:一是增加了设立证券公司应具备的条件和门槛，规定证券公司变更公司、停业、解散、申请破产的法定程序和监管；二是改变了过去对证券公司综合类和经纪类的管理模式；三是增加了对证券公司的监管措施，完善对证券公司董事、监事、高管人员的管理；四是设立证券投资者保护基金；五是为证券公司开展融资融券业务开了口子，但必须按照有关规定办理；六是改变了证券公司客户交易结算资金管理模式。

　　修订的意义:第一、加强了证券公司作为市场主体准入和退出的管理，有利于资本市场的稳定和发展，加强防范金融风险；第二、修订了原来限制证券公司对客户融资融券业务的规定，有利于提高市场流动性；第三、加强了证券市场的基础性建设，设立证券投资者保护基金和规定了客户交易结算资金管理新制度，从解决客户交易结算资金历史遗留问题到从根本上杜绝了挪用客户交易结算资金行为的发生，充分保障了公众投资者权益。在这章中第一百四十二条的修订属于重大问题的修订内容之一。

　　完善证券登记结算制度的基础

　　第七章证券登记结算机构

　　第一百六十六条　投资者委托证券公司进行证券交易，应当申请开立证券账户。证券登记结算机构应当按照规定以投资者本人的名义为投资者开立证券账户。投资者申请开立账户，必须持有证明中国公民身份或者中国法人资格的合法证件。国家另有规定的除外。

　　第一百六十七条　证券登记结算机构为证券交易提供净额结算服务时，应当要求结算参与人按照货银对付的原则，足额交付证券和资金，并提供交收担保。在交收完成之前，任何人不得动用用于交收的证券、资金和担保物。结算参与人未按时履行交收义务的，证券登记结算机构有权按照业务规则处理前款所述财产。

　　第一百六十八条　证券登记结算机构按照业务规则收取的各类结算资金和证券，必须存放于专门的清算交收账户，只能按业务规则用于已成交的证券交易的清算交收，不得被强制执行。

　　这章修订的条款，主要加强了证券登记结算体系的制度建设；一是解决了B股交易结算的合法性问题；二是保证了证券登记结算机构提供的净额结算和货银对付的原则的法律地位；三是在法律上规定各类结算资金和证券只能用于清算交收，不得用于法律讼诉中的强制执行。

　　这章有关条款修订的意义:完善了证券登记结算制度的基础建设，保证了资本市场安全、稳定运行，从根本上保障了公众投资者的权益。

　　加强中介机构管理

　　第八章证券服务机构

　　第一百六十九条　投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所从事证券服务业务，必须经国务院证券监督管理机构和有关主管部门批准。投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所从事证券服务业务的审批管理办法，由国务院证券监督管理机构会同有关主管部门制定。

　　第一百七十三条　证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所制作、出具的文件内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。

　　这章修订的条款，主要加强了对证券服务中介机构管理:一是调整了证券服务中介机构的外延，明确了对其市场准入的管理；二是明确了证券服务中介机构从事证券业务工作职责和应负的法律责任。

　　修订的意义:从制度上保证了证券上市、交易公开、公平、公正，从整体上完善了保证公众投资者权益系统性。

　　赋予监管部门准司法权

　　第十章证券监督管理机构

　　第一百七十九条　国务院证券监督管理机构在对证券市场实施监督管理中履行下列职责:(一)依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批或者核准权；(二)依法对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算，进行监督管理；(三)依法对证券发行人、上市公司、证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券投资基金管理公司、证券服务机构的证券业务活动，进行监督管理；(四)依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则，并监督实施；(五)依法监督检查证券发行、上市和交易的信息公开情况；(六)依法对证券业协会的活动进行指导和监督；(七)依法对违反证券市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处；(八)法律、行政法规规定的其他职责。国务院证券监督管理机构可以和其他国家或者地区的证券监督管理机构建立监督管理合作机制，实施跨境监督管理。

　　第一百八十条　国务院证券监督管理机构依法履行职责，有权采取下列措施:(一)对证券发行人、上市公司、证券公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构进行观场检查；(二)进入涉嫌违法行为发生场所调查取证；(三)询问当事人和与被调查事件有关的单位和个人，要求其对与被调查事件有关的事项作出说明；(四)查阅、复制与被调查事件有关的财产权登记、通讯记录等资料；(五)查阅、复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的证券交易记录、登记过户记录、财务会计资料及其他相关文件和资料；对可能被转移、隐匿或者毁损的文件和资料，可以予以封存；(六)查询当事人和与被调查事件有关的单位和个人的资金账户、证券账户和银行账户；对有证据证明已经或者可能转移或者隐匿违法资金、证券等涉案财产或者隐匿、伪造、毁损重要证据的，经国务院证券监督管理机构主要负责人批准，可以冻结或者查封；(七)在调查操纵证券市场、内幕交易等重大证券违法行为时，经国务院证券监督管理机构主要负责人批准，可以限制被调查事件当事人的证券买卖，但限制的期限不得超过十五个交易日；案情复杂的，可以延长十五个交易日。

　　第一百八十一条　国务院证券监督管理机构依法履行职责，进行监督检查或者调查，其监督检查、调查的人员不得少于二人，并应当出示合法证件和监督检查、调查通知书。监督检查、观场检查；调查的人员少于二人或者未出示合法证件和监督检查、调查通知书的，被检查、调查的单位有权拒绝。

　　第一百八十二条　国务院证券监督管理机构工作人员必须忠于职守，依法办事，公正廉洁，不得利用职务便利牟取不正当利益，不得泄露所知悉的有关单位和个人的商业秘密。

　　第一百八十五条　国务院证券监督管理机构应当与国务院其他金融监督管理机构建立监督管理信息共享机制。国务院证券监督管理机构依法履行职责，进行监督检查或者调查时，有关部门应当予以配合。

　　这章修订的条款，主要以加强证券市场监管，维护市场运行秩序为指导思想提升证券监管水平:一是明确了证券监管机构对证券市场实施监督管理应履行的职责；二是调整了被监管对象和增加了监管手段，特别是赋予了监管部门在要时候可采取的准司法权；三是在法律上规定了使用这些权力的约束条件和守则；四是从法律保证了建立监督管理信息共享机制和履行职责的配合机制。

　　这章有关条款修订的意义:第一、从维护资本市场运行秩序、促进资本市场稳定和发展、保护公众投资者权益为根本点出发，提升证券监管水平；第二从制度上防止在对资本市场运行监管过程中滥用权力情况的发生；第三、严格了证券监督管理机构工作人员的工作守则。

　　增强违法行为处罚的可操作性

　　第十一章法律责任

　　第一百八十八条至第二百三十五条这章所有的条款都进行了修订，主要是加强法律责任的系统性，更加注重了对违法行为处罚的可操作性。在这章内有三个层次的违法处置与前十章各条款相对应:第一个层次是行政处罚；第二个层次是民事责任的认定和赔偿；第三个层次是刑法处置。

　　第十二章附则第二百三十七条　发行人申请核准公开发行

股票、公司债券，应当按照规定缴纳审核费用。

　　第二百三十八条　境内企业直接或者间接到境外发行证券或者将其证券在境外上市交易，必须经国务院证券监督管理机构依照国务院的规定批准。第二百三十九条　境内公司股票以外币认购和交易的，具体办法由国务院另行规定。

　　(文中小标题为编辑所加)