内外交困 券商浴血突围

　　记者　朱茵　上海报道

　　一位朋友近日告诉记者他跳槽的消息。在他原来的名片上，头衔是某券商基金公司筹备组组长，同时也是资产管理部的负责人，前程十分看好。为何要离开？他说最关键的就是虽然自己很努力，但这家券商在发起设立基金公司、以及开展资产管理业务上都迟迟不能获得批准，新业务开展受阻。而他要去的这家创新试点券商情况正相反。

　　两极分化加速

　　人才的流动，从一个侧面折射出国内券商近期加速分化。数量众多的小券商面临被淘汰的局面，而一批有实力的券商则正在获得新的机会。今年下半年以来，一批问题券商相继倒闭，一些大券商获得注资，一些中等券商获得外资青睐……券商发展已经呈现出不同的模式和速度。

　　在上海证券交易所的统计中，今年上半年前5大券商的累计交易量占总的市场份额为27.69％。而去年的同期5大券商的市场占比是26.47％。不只是经纪业务，其他业务领域的市场份额也越来越呈现集中趋势。

　　今年投行业务的差距将继续拉开，上半年券商中除中金公司一家获得4.61亿元的收入外，还有中银、国泰君安、广发、东北、招商证券等获得了2000万元以上的投行收入，其余券商收入都非常有限，有几家颗粒无收，有几家甚至略有亏损。在全面推开的

股权分置改革中，更是明显地呈现出业务集中的趋势。在IPO再融资项目暂停之后，41家券商为166家股改上市公司担任保荐机构。业务再次呈现一定的集中度。国信、海通、广发、国泰君安、中信证券等成为业务量较多的券商。

　　此外，国泰君安刚刚发行完毕的“君锝利一号”成功募集了35亿元，已经验资成立，这也是创新试点券商所发的第六只集合

理财产品。因为只有创新试点券商才可以发行集合

理财产品，他们的先发优势必然也会在今后具有一定的品牌效应。

　　利润率下降急寻新业务

　　在一次研讨会上，一位创新试点券商的老总表示，虽然获得了创新试点资格，但目前很多创新的产品和想法并不容易实现，面对不断压缩的利润空间，券商是否能尽快找到突破将影响券商今后的发展。

　　按照证券业协会的统计，2003年122家券商利润总额为负93893万元。2004年度114家券商的利润总额为负103.64亿，今年是否将继续下降令人担忧。从上海证券交易所的统计来看，按照总的交易额，国泰君安在去年1－9月份的总交易额为653863.08万元，2005年的总交易额为557293.4万元。虽然该公司的市场占比份额在上升，但是不可避免的是总交易额有所下降。从上半年已经披露年报的那些券商的利润来源来看，经纪业务虽然算是有保证的收入，国泰、申万、海通、广发等大券商的手续费收入排名前四位，分别为4.18亿元、2.44亿元、1.83亿元、1.72亿元。但总体上看，无论大小券商，今年的手续费收入和去年同期相比大大下降，很多券商同比降幅一半都不止。

　　在投行业务以及其他方面，券商的利润也难与往日相比。除了今年中金公司在投行业务上一支独秀外，其余券商因暂停IPO再融资项目而受到的影响都比较大。有券商表示，激烈的竞争使得券商在股改当中的收费呈现不断下降的趋势。“保荐费对于券商的困境来说只是杯水车薪，做一单股改最多也就只有两三百万，少的只有几十万，而且人力投入是必须的”，有保荐人私下抱怨。但是券商都不约而同加紧了这一业务的争夺，大券商甚至动用各地营业部资源来发掘项目，配合完成股改投票。原因何在？华欧国际的负责人透露:券商注意的并不是这些眼前的利益，而是今后可能的再融资和新股发行的项目。以至于一些券商在股改保荐中只是象征性收费，而希望与公司草签今后的承销意向。

　　从一些券商处了解的情况来看，在保证传统的业务不萎缩的情况下，券商正试图尽快开辟新的业务增长点。例如一些券商积极准备发行备兑权证新产品，一些则在上报第二只集合理财产品，还有一些则在今年比较红火的债券承销市场上寻求机会，如招商证券2005年各类债券承销额已超过100亿元……