投资中国要有长线眼光 ——访瑞银投资银行CEO何宏丰

　　记者陈晓刚上海报道

　　21年可谓弹指一挥间，当何宏丰(HuwJen　k　i　n　s　)于1984年第一次来上海时，还只是就读于伦敦商学院的“毛头小伙儿”，他回忆说:那时的上海还没有高速列车，更没有多少高楼大厦。然而今天，当何宏丰以瑞银投资银行首席执行官身份，在午后的明媚阳光中走进摩天巨厦林立的上海金融中心区时，他用“伟大的进步”来形容这二十一年的反差。

　　进入2005年以来，外资投行在中国市场的竞争日趋白热化。瑞银作为战略投资者入股中国银行，将中行IPO承销权顺利收入囊中，近日又取得了北京证券的控制权……诸多迹象都表明瑞银的中国战略正在全面推进。何宏丰对记者坦言:“就中国市场的机会而言，瑞银在谋求一个长线而不是短线的机会，这种机会往往需要五至二十年的时间才能真正得以建立，瑞银有非常长远的耐心在等待。”

　　北证是独特投资机会

　　数年前，瑞银在俄罗斯市场有一笔颇为自得的交易，无论是何宏丰还是其前任高忠泰((J　o　h　n　P　.C　o　s　t　a　s　))在与记者的交谈中都对此推崇有加。当时瑞银以3.5亿美元的代价获得了Brunsw　i　c　k　公司100％的控股权，如今该公司已经成为俄最强大的投资银行之一。相比较之下，虽然瑞银以17亿元人民币(约合2.1亿美元)只拿到北京证券20％的股权，但何宏丰仍然认为，投资北京证券是一个“划算”的买卖，因为瑞银有能力通过20％的投资掌握对公司的管理权。

　　他说，“投资北京证券让我们能够承销国内的债券和

股票，而且在监管当局批准之后，新公司还能从事买卖及分销国内二级市场的债券及股票等经纪业务。这是一个独特的机会，瑞银抓住这个机会，就能在市场上拥有独特的地位，这是目前其他的合资券商都不能做到的。”

　　关于北京证券日后的业务定位与发展策略，何宏丰表示，对北京证券今后的业务发展潜能非常乐观，瑞银专注的主要是机构投资者，但在财富管理方面也将会进一步去探索机会。瑞银希望通过北京证券的高端客户资源，在机构投资者、公司和政府上多花一些工夫。虽然，何宏丰不愿对今后瑞银是否将进一步增持北京证券股权做出表态，但他始终强调说:“瑞银对自己目前在北京证券的投资很有信心，从我们的角度来看，可以利用这个机会来学习与体验中国企业、重要的投资者和合作伙伴，北京证券绝对是一个很好的平台。”

　　另外何宏丰也表示，中国是非常特殊的市场，所以瑞银不会想当然地认为在别的市场成功后，在中国也能取得同样的成功。因此在进入中国特别是在入主北京证券以后，瑞银将采取“量身订做”的运营模式，而不会照搬其他市场的运营。鉴于瑞银为目前中国投资额度最大的QFII机构，并一直就A股、B股、H股进行紧密跟踪与投资，因此在一开始时，股票交易投资将成为与北京证券合作的重要领域。

　　将通过中行提供更多综合金融服务

　　与此同时，入股并计划与中国银行展开合作也使得瑞银备受外界关注。记者注意到，在9月27日瑞银正式公布与中行签订战略性合作协议的公告中提及，合作范围包括“在中国发展投资银行及证券产品与服务，更好服务国内客户”。

　　当记者问到上述合作的具体内容时，何宏丰表示:瑞银与中国银行肯定会在投资银行和证券产品领域进行合作，至于这种合作如何和北京证券方面进行互补，目前还很难说。从商务模式可以看出，瑞银已经成为了综合金融产品的全面供应商，根据各类技术、风险管理以及交易技巧，瑞银可以设计各种不同的投资策略和各种金融产品，来帮助客户在资本市场上获得更高的收入。

　　他进一步举例说，就在不久之前，瑞银还提供了一些结构类的产品，来帮助客户改善其资金的流动。而与中国银行进行合作，就是要共同开发一些这样的产品。另外，如果可以提供一些人民币金融产品的话，更将对中国银行的储户形成非常大的吸引力。

　　积极参与金融业对外资开放进程

　　上周，美国财长斯诺携众多美国金融机构代表来华，希望中国加快开放金融市场，而作为欧洲背景的机构，瑞银又将对此做何反应呢。当何宏丰听到记者的这个问题，脸上的表情意味深长。他说此前他于华盛顿参加国际货币组织年会时，中国代表的发言充分说明，中国政府已确立了建立健全、高效的金融市场将成为未来

中国经济发展重要基础的思路。

　　何宏丰断言，虽然无从判断中国金融市场开放之路是否会走得更快，但现在的方向是很正确的，无论怎样都不会影响到瑞银的中国策略。今年以来，瑞银在中国已经进行了三项投资:入股中行、投资北京证券、与中国国家开发投资公司成立合资基金公司。在未来，瑞银将更积极地参与中国金融行业对外资开放的过程。

　　他测算说，中国在2020年的时候将成为全球第二大经济体，其增长潜力无可限量。基于中国市场的增长、经济全球化以及中国政府目前采用的经济政策，使得瑞银非常认同中国经济良好的预期。

　　展望未来，何宏丰承认:尽管瑞银的长远目标是使亚太地区的业务收入能占整个集团的20％，但目前瑞银在亚太区的业务还低于这个比例，而中国业务比起其他地区来还相对比较小。在未来几年，瑞银的工作重点除了中国市场，还将会积极关注与中国有非常大业务往来的国家(地区)，如香港、韩国和新加坡等市场。“我们也实际地看到，中国业务需要花相当长的一段时间才能建立起来，而不是短短几个月、几个季度。”何宏丰强调指出，就瑞银而言，在中国长线市场成功的机会异常巨大，“相信瑞银的未来将与中国的未来紧密地联系在一起”，他说。