化学药景气程度将下降

　　上海证券研发中心彭蕴亮

　　从1997年以来的16次降价品种来看，以抗生素和抗感染类药物为主的化学药是国家降价的重点，本次降价也包含16种抗生素，更凸显了这种特征。我们预计，化学药的景气程度将继续呈现下降趋势。

　　如2001年12月，抗肿瘤药、循环系统用药、神经系统用药以及治疗精神障碍用药等医保目录内共383种化学药价格大幅下调。而到了2003年1月，消化系统用药、血液系统用药、专科用药及诊断用药等医保目录内共199种化学药再次遭遇降价。本次降价后，低端化学药生产企业利润空间遭到进一步挤压，亏损面将继续扩大。

　　由于我国在2004年已经进行过一次大幅降价，本次再次大幅降价将使化学药的价格下降趋势进一步延续，对整个行业将产生深远的影响，其中国产药品受到的影响最大。数据显示，在三大类药品零售价格总指数中，国产类

药品降价品种最多，在74个测算品种中价格下调的有40个，占总测算品种的36.36％；合资类药品价格下调的有16个品种，占总测算品种的14.55％；进口类药品价格下调的有6个品种，占总测算品种的5.46％。

　　中药子行业凸显投资价值。目前医药产业已成为我国投资亮点，而中药则是医药产业中的朝阳子行业。最新的国家

医疗保险和工伤保险目录中，中成药由415个增加到823个，增加了98％，体现了国家对中药产业的保护和决心。一般中药优势企业都拥有独家品种或品牌产品来获得较高的毛利率，但相对营销能力较弱，如果及时抓住有利时机，加强

医院销售，会成为企业新的利润增长点。