按季结息对上市银行影响有限

　　总体影响有限

　　《中国人民银行关于人民币存贷款计结息问题的通知》从2005年9月21日起开始实施，该通知的内容主要体现在四个方面:一是金融机构存放在人民银行的准备金利息的计结息方式，从年度结息调整为季度结息；二是个人活期存款计结息方式也从年度结息调整为季度结息；三是统一个人和企业定期存款的期限档次和利率水平；四是其他各类存款的计结息方式 在利率上限之内由各金融机构自主决定。

　　第一点和第二点都体现在计结息周期从年度缩短为季度，随着利率市场化程度的不断提高，利率波动更为频繁，缩短计结息周期对存款者和银行增强利率敏感性、提高灵活性有好处。第三点将个人和企业定期存款的期限和利率水平进一步统一，有规范市场的含义。在利率越来越趋向于市场化、多样化的情况下，进一步统一可以作为基准的定期存款的期限和利率，目的在于加强竞争的有序性。而对于第四点，由于银行具有自主选择权，事实上大部分银行仍然沿用原来的做法。总体而言，其影响有限。

　　活期存款利息小有增加

　　对于存款者而言，活期存款计结息方式调整后，原来以年为单位计算的复利变成以季度为单位计算的复利，而

人民银行规定利率换算公式为:日利率＝年利率÷360、月利率(‰)＝年利率(％)÷12。在这种情况下，缩短复利计算的周期，有微小的提高利率的效果。活期存款的年利率为0.72％，100万元活期存款一年的税后利息为100万×0.72％×(1－20％)=5760元。调整后一个季度所得的利息收入就是:100万×0.72％×(1－20％)/4=1440元。下一季度计息，可以把100万元本金和所得利息作为基数再度计息。这样，100万元活期存款年利息由原来的5760元增加到5772元，活期存款者可多得利息12元。当然，如此微小的变化对存款者而言也是微不足道的。

　　上市银行稍显差异

　　对于银行而言，如果仅从经济角度考虑，其受到的直接影响来自相反的两方面。一方面，存在人民银行的准备金和超额准备金的计结息周期缩短，使得各

商业银行从人民银行获得的利息稍有增加。另一方面，对个人活期存款帐户支付的利息也因为计结息周期缩短而稍有减少。这两种影响方向相反，两者有所抵消。但综合来看影响到底是正是负，还要看各银行具体的存款结构和资金运用情况。

　　比较五家国内上市银行的中报，发现除招商银行外，另外四家银行存在在中央银行的存款都明显大于其活期储蓄存款的平均余额。因此，招商银行受到的综合影响可能是负面的，而其他银行受到的影响则可能是正面的。

　　由于无法确切地知道各家银行存放中央银行存款中法定存款准备金和超额准备金的比例(法定存款准备金的利率是1.89％，而超额存款准备金的利率则为0.99％)，以及活期储蓄存款的结构与利率，无法详细计算确切数字。我们只能进行粗略的匡算(附表)。