保险资金境外投资利好H股

　　西南证券周兴政前期市场上对于内地保险公司外汇资金的境外投资计划众说纷纭，但一直都没有定论。然而，中国保监会主席吴定富在日前召开的上半年保险市场运行情况分析会上公开表示，保险公司外汇资金已获准投资境外股票市场。

　　保监会主席的证实令这一事件尘埃落定。在今年6月17日，保监会网站上突然发布《关于保险外汇资金投资境外股票有关问题的通知》，宣布保险外汇资金目前可以投资在境外上 市的中国企业股票，包括参与境外上市配售、定向配售等方式，投资境外股票总额按成本计算不超过外管局核准投资付汇额度的10%，投资单只股票不超过该股票股本规模的5%。通知中还提到，待运作一段时间后，可能会逐步调整投资范围和比例。但是，没过几小时，《通知》随即被撤去，这令市场重新陷入猜测。

　　主要目标

　　在内地注册、香港上市的H股

　　无论如何，这一事件的确认对于H股市场当属重要利好：

　　其一，从6月17日保监会网站上一度出现的《通知》细则看，保险外汇资金的境外投资目标目前仅限于中国企业在境外发行的股票，此类股票主要指在内地注册、香港上市的H股。保险外汇资金的获准进入对于资金面相对匮乏的H股将起到明显的促进作用，而且保险公司投资渠道的放宽也有助于改善中国人寿、平安保险、中国财险等保险类H股的盈利状况。

　　其二，虽然多个政府部门明确表示获准境外投资的保险外汇资金并非QDII，但这在一定程度上可看做内地机构资金境外投资的前奏，QDII最终推出可能已经为时不远。和目前保险资金“境外试水”一样，内地机构资金在获准出境投资后的一段时间内，主要的投资目标可能也将限于H股板块。原因不仅在于“肥水不流外人田”，更在于对于这些机构资金来说，估值相对偏低的H股市场更安全，并能给予其较丰厚的投资回报。