投资评级简报

　　记者燕云整理

　　新安股份:谨慎推荐

　　6月7日，新安股份发布公告称，公司预计2005年半年度净利润较上年同期增长200％以上(上年同期净利润为3135万元)。国信证券邱伟指出，有机硅涨价以及深加工能力的增强是 公司业绩大幅增长的推动力。根据公司预增公告，其1H05有机硅EPS将达到0.414元以上，略高于前期预测的0.40元。邱伟调高公司2005EPS至0.794元(上次预测为0.777元)，预测2006年EPS为0.868元。以7月5日收盘价8.10元计算，公司股票动态市盈率10.25倍。邱伟认为，公司拥有的“有机硅——草甘磷”氯资源循环利用工艺以及与俄罗斯国家科学中心元素化学研究所的合作，将保证公司的可持续增长能力，其核心竞争优势明显。建议给予公司13—15倍的动态市盈率，维持“谨慎推荐”的投资评级。

　　长力股份:谨慎推荐

　　国信证券陈永钢认为，公司横跨钢铁和汽车零部件两大行业，综合考虑两大行业估值水平，给予9－10倍市盈率较为合理，合理价位2.93—3.24元。兼顾10送3的股权分置解决方案，合理价位3.81—4.21元，给予公司“谨慎推荐”投资评级。

　　重庆百货:增持评级

　　国泰君安证券徐晓芳认为，公司具有良好的成长预期。以低于市场价格从母公司收购成熟资产实现业绩增长，将成为公司今后一个时期最主要的成长模式，徐晓芳给予公司“增持”的投资评级。徐晓芳指出，在大股东、管理层变动情况下，公司2004年经营业绩仍将平稳增长。预计公司2005年主营业务收入增长21％左右，净利润可达到9000万元，增长20％以上。

　　天威保变:优势评级

　　光大证券韩玲预测天威保变2005、2006、2007年的每股收益为0.28、0.66及0.79元，针对不同的对价方案，公司2006、2007年的动态市盈率都比较低，所以预计公司试点方案公布后股价会有一定的涨幅，给予“优势－2”评级，投资建议为“买入”。韩玲指出，公司除做大做强变压器主业外，其太阳能业绩爆发在即。天威英利二期设备部分到厂，预计9月份全部设备能到厂，公司太阳能电池片产能扩张明显，此外增资新光硅业对硅原料的供应保障极有好处。英利对公司业绩贡献2005、2006年将分别达到0.19元和0.46元。

　　武汉中百:维持推荐

　　近日公司发布2005年上半年度业绩预增公告，预计净利润同比增长50％以上。长江证券邵稳重表示，截止到7月6日，武汉中百共拥有仓储超市39家(2004年底为33家)，预计全年开店10家，开店速度明显加快。值得关注的是，公司于7月2日成功地在重庆开店，标志着公司进军周边市场战略的开始。鉴于武汉中百可预期的业绩增长，邵维持“推荐”的投资评级。邵同时指出，根据商业零售企业的特点，不能对武汉中百的中期业绩有过高的不切实际的预期。因为每年的二、三季度是销售收入的淡季，第一和第四季度才是收入和盈利的旺季。从武汉中百来看，一、四两个季度的收入和利润大约占到全年的70％以上。邵预计2005年公司中期的EPS大约为0.09—0.10元，全年为0.24元。

　　深赤湾:谨慎推荐

　　深赤湾近期连续下跌，对此，长江证券朱远颂认为，公司基本面未发生大的变化，股价的回调只是技术上的要求，获利回吐的可能性较大。股票目前价格19.09元，朱预测公司2005年、2006年每股收益分别为1.1元(除权摊薄后)、1.26元，动态市盈率分别为17.36、15倍。维持“谨慎推荐”。朱认为，该股后续的获利回吐仍将继续几日，这将提供一个买入的机会。

　　中信证券:维持中性

　　国信证券朱琰表示，虽然公司的对价方案基本合理，但是由于前期公司的股价涨幅较高，已经反应了市场对公司股价含权预期。经过前期的大幅上涨，公司的动态市盈率已经达到了51倍，公司的股价估值水平过高，是公司跌停的主要原因。虽然在这次公司采取3000万股的股票作为股权激励的决定，但是，由于目前我们还没有看到具体的执行方案，对公司的持股人的具体激励手段和对公司的影响还难以判断，朱琰表示维持对公司中性的评级。

　　石化行业:维持中性

　　受大西洋风暴影响，7月6日美国5家炼油厂生产中断，国际油价上涨到61美元/桶。国信证券林田认为，这主要是成品油供应短缺，而不是石油供应中断影响的。林田预计，高油价将持续2—3年左右，继续成为影响全球经济和石化行业的重要因素；之后随产能提高和替代能源开发(生物燃料、油沙矿等)投入使用而减少原油在能源中的需求比例，长期油价将回落至40美元左右(考虑通涨因素)。林田将2005年BRENT原油价格的预测上调1美元到48美元/桶，比2004年上涨25％。高油价抬升了石化行业的成本，1—6月中国炼油行业亏损，石化产品也出现价差下降，维持对石化行业的“中性”评级。

　　现代投资:中性评级

　　联合证券吴胜明认为，公司的主要路产成长性良好，未来几年业绩将保持稳定增长，根据DCF估值法计算，公司股票每股价值为11.85元。由于目前股价已经接近估值的目标价格，因此给予“中性”的投资评级。吴胜明指出，京珠高速的全线贯通以及周边路网的开通接入，产生了较好的路网拉动效应，优越的路网位置将使公司的主要路产潭耒高速和长潭高速未来两年车流量保持稳定增长，吴胜明预计这两条路2005－2006年通行费收入将增长18％、14％。