(中小板观潮) 在中报行情中挖掘机会

　　新疆证券商金和

　　中小板个股经过前期一波较大幅度的上攻之后，目前进入到短期调整和宽幅震荡状态中，个股的强弱分化已现雏形。在中小板股权分置改革题材炒作之后，中报因素将主导后市的股价结构调整，期间个股分化的局面将会再度显现。

　　从行业特征看业绩增长

　　中小板50家公司涵盖了13个行业，其中大部分公司集中在纺织服装、生物制药、电子电器、化学化工和设备制造等五个行业中。原材料价格持续上涨并保持较高价格水平，导致主营业务成本上升和主营业务利润率下降，电子电器、化学化工和设备制造等三个行业的大部分公司，可能维持第一季度的经营格局，上半年的主营业务收入和净利润难以大幅增长。

　　纺织板块和制药板块的公司经营状况相对较好。纺织品配额取消后，我国纺织品出口增长较快，全行业效益比去年同期明显提升，上半年业绩增长大局已定，其中第一季度取得出色业绩的中捷股份和七匹狼的中期业绩，可能仍会保持较快增长速度。制药板块的公司业绩增长比较平稳，估计只有科华生物等少数公司中报业绩能维持一定幅度的增长。从中小板公司季度业绩变化的统计上分析，其中有一部分公司主营业务利润的分布具有明显的季节性和时间周期性特征。如华星化工和海特高新从二季度起销售收入占全年比例开始增大，登海种业的销售也集中在上半年，伟星股份和德豪润达上半年产销则处于淡季。因而可以从中推测相关公司的中报业绩状况。

　　在业绩增长中挖掘机会

　　统计显示，中小板第一季度每股收益达到或超过去年全年每股收益25％的公司有凯恩股份、东信和平、中捷股份、科华生物、航天电器、七喜股份、登海种业和飞亚股份等9家。从已经公布的一季度业绩数据以及相关公司近期的经营情况来看，一批第一季度业绩出现较快增长的公司今年上半年经营形势良好，预计中期业绩仍将在中小板中保持领先。

　　由于公司所处行业景气度和募集资金项目逐步产生效益，一批盈利能力强且增长速度较快的上市公司会继续为市场带来较大的投资机会。如航天电器、海特高新等继续被机构资金重仓持有；同时，增量资金开始介入七匹狼、苏泊尔和七喜股份等业绩保持增长趋势的个股。从4月下旬开始，德豪润达和中航精机已开始公告中期业绩的预亏和预减；同时苏宁电器也进行了业绩预增公告；近期，中捷股份和航天电器发布了业绩预增公告；周三黔源电力预亏。除这6家公司之外，中小板其它业绩出现大幅增长或大幅下落的公司也将在正式报告公布之前进行预警，对此，投资者应该密切关注。

　　注意波段操作

　　6月份以来，由于中小板股改的全面推进，中小板成为股改题材炒作的焦点，中小板股价重心得到了大幅提升，随着成交量急剧放大，显示在股改背景下的题材炒作已经完成。但是，由于有中报业绩增长的预期，相当一部分中小板个股冲高回落之后仍显现出技术上的强势特征。随着业绩行情的深入，预计一部分个股会在业绩增长动力下放量完成上涨。我们认为，对于正在到来的中期业绩行情，中小板存在一定的个股投资机会。第一，重点关注第一季度业绩高增长公司，相关公司可能继续保持着较强的盈利能力。第二，结合中期报表披露时间进行波段操作。按照市场经验，个股在走势上一般会提前反映业绩预期，前期滞涨的业绩成长性好的个股，往往会出现大幅补涨。

　　从中小板预约公布半年报的时间来看，期间跨度一个半月，7月下旬、8月上旬、8月中旬和9月上旬分别有11家、9家、22家和8家公司公布半年报，大部分中小板公司中报集中在8月中旬发布。但根据对往年季报、中报和年报业绩行情的持续性进行对比，中报行情的幅度和持续性较弱，因此中小板中报行情在8月中旬见顶的可能性最大，其后市场调整风险可能接踵而至。