七月缩量首阳欲搔多头之痒？

　　记者王磊

　　虽然实体只有5个点，但昨日沪综指收出的小阳线是步入下半年以来的第一根阳线，也使得大盘没有出现罕见八连阴的尴尬局面。观望、等待、期盼，这是最近分析观点中最常见的字眼，本周前四个交易日沪综指上下落差仅有22个点的现实就充分表明了投资者的态度。看着不断创出新高的债市，股市投资者羡慕不已，就近期环境而言，昨日的阳线对多方而言 是否仍只是“隔靴搔痒”？

　　蓝筹:稳自身易，带整体难昨日盘中三次比较明显的上行恐怕都无法忽略中国石化的作用，再加上长江电力的稳健走势、苏宁电器和中信证券的止跌行为，使得指数飘红有了相对牢靠的基础，不过现在的大盘蓝筹意欲再现“四两拨千斤”一幕十分困难。

　　既然我们将所属行业内占有重要支配地位、业绩优良、成交活跃、利润优厚的大型上市公司称之为“蓝筹”，那么就无法脱离“行业”的牵制作用。从近期部分券商的下半年投资策略中可以看到，其对未来不同行业的景气度有不同的注解，而外围因素，如人民币升值与否等也会对部分行业产生截然不同的影响。在这种情况下，原先曾经有过的大盘蓝筹股持续联动一幕恐难再现，大盘蓝筹分属不同行业，指望不同景气度的蓝筹公司在市场上步调一致显然不太现实，对大盘形成方向相反作用力的现象也不会鲜见，毕竟行业景气度才是左右其真正趋势的关键，自身上行要比带动整体市场容易和现实得多。

　　股改:有期盼易，起热情难截止到昨日，第二批42家试点公司只有11家尚未公布方案，不过相对于当初三一重工、清华同方等第一批试点公司出台方案前后的市场表现，目前的市场热情基本已从沸点降至冰点。虽然不断有保荐机构、研究观点表示，已出台的试点方案符合“双赢”要求，但绝大多数股市参与者并没有做出正面反应，甚至有投资者戏言:“复牌上涨？难啊！只要不大幅下跌就已经阿弥陀佛了。”

　　7月底8月初，第二批试点公司将陆续开始投票并召开股东大会，方案通过与否从理论上讲还有很大变数，不少投资者近期之所以采取观望态度，很大原因是基于“看看股改试点第二批方案的通过情况”，“万一长江电力、宝钢股份的方案被否了呢？”这种期盼的产生是很自然的，但作为流通股股东最大代言人，基金的态度才是关键，从目前的公开信息来看，从机构投资者的口径尚难判断方案被否的概率。但是现有试点方案，尤其是大盘蓝筹试点公司的方案如果被照单全收，顺利通过，指望依靠股改来刺激大盘热情只能是一种期望。即使我们认可变数的存在，但在明朗之前，多方是不可能有太大行动的，指数的波动趋势也就不会有明确方向。

　　量能:现脉冲易，要持续难集合竞价只有不到1000万的成交量，这是昨日沪市的又一罕见景象，全日37亿的成交金额也是一年半以来的最低水平，两市只有长电、中石化、南航成交超过1亿元，而成交不足10万元的个股就有7家，交投之清淡可见一斑。

　　量能变化不仅是市场改变趋势的最基本条件，也是投资者心态的最直接反映。虽然有分析观点指出，阶段地量的出现已经是阶段底部出现的前兆，技术因素所引发的反弹已然不远，但也有市场人士认为，地量之后还可以有地量，在目前的市场环境下，相对极端现象的出现可以引发脉冲性的阶段变化，包括大盘走势和量能变化，但难以出现带有持续性特征的趋势变化。在多空双方都无心恋战的情况下，假如没有外力的刺激，那么不论向上还是向下，改变沉闷局面只能依靠内力的不断积累，而这种内力的释放与否就需要观察量能变化了。