油价“高烧” 石油股大涨

　　近期原油期货价格一涨再涨，对石油股构成实质性利好。在这种情况下，昨日中国凤凰一举涨停，带动石炼化、中原油气、石油大明等群起上扬，成为市场各方关注的焦点。石油类个股后市有机会吗？投资者应如何操作？

　　油价新高刺激相关个股

　　近期纽约商品交易所8月份原油期货价格创出61.28美元的最高收盘价，有效激活了投资者对石化板块的业绩信心，对石油股走势构成实质性利好。从历史数据看，在国际油价每次上涨的过程中，石油类个股都有不错的表现。

　　值得投资者注意的是，目前国内成品油价格不仅较大幅度低于国际市场，国家发展改革委决定提高成品油价格，石油股还有更多利好可以期待。发改委决定，自6月25日起，将汽、柴油出厂价格每吨分别提高200元和150元，零售中准价格按出厂价调整幅度等额提高。同时，航空煤油出厂价格每吨提高300元。今后不排除发改委将油价进一步上调的可能性，石油股的后期走势还将反复活跃。

　　估值背离基本面

　　石化行业从2002年底步入周期复苏，公司业绩呈现持续增长的势头，特别是2004年后迎来了业绩的爆发性增长，从整个市场来讲，石化类公司以其低市盈率、良好的流动性成为倡导价值投资的投资者投资的重点，其估值与国际油价相比也明显偏低。于是，机构投资者开始打“提前量”。

　　深入分析不难发现，目前我国石化行业的运行仍然健康。因此，对于当前的石油类公司，尽管其随着市场在不断走低，但其估值水平仍然是处于市场的低端。

　　价格决定后市潜力

　　从市场的角度看，有的个股在油价上涨之前就已经创出了新高，而有的上市公司的股价还处于相对低位，对此投资者应采取不同的投资策略。

　　首先，对于股价已经提前上涨的高价股，虽然其业绩仍有提高的可能性，但由于机构获利回吐的压力较大，以谨慎观望为主。如海油工程是国内惟一具有海上石油工程总包能力的公司，在海上石油工程建设上处于垄断的地位，近5年业务量将相当饱满，因此其股价高达20元以上。但是，巨大的涨幅使得机构的累计获利超过80％，随时有大幅出货的可能性，投资者应以回避为主。

　　其次，对于包含完整产业链的大型一体化石化公司，如果股价不高，可以适当参与。这方面最为明显的例子就是中国石化。公司主要从事石油、天然气、化纤及其他化工产品的生产和销售等业务，是我国最大的上下游一体化石化企业，其原油产量居国内第二位。公司也是化工业务领域国内最强者，化工产品产量占国内市场份额的50％以上。目前公司4大业务均保持良好的发展态势，而上下游一体化经营模式将进一步提高公司在各个领域竞争力和业绩增长的持续性和稳定性，未来发展空间相当大，投资价值较高。

　　对于石油产业链中的上游企业，如中原油气、石油大明、辽河油田等而言，油价上涨直接导致公司收入明显增加，由于其股价均不算太高，在油价上涨后投资价值较大。

　　特别值得注意的是，投资者对石油股应以中线的态度对待。如果后市整体市场明显转好，就应进行中线建仓。反之，应保持观望以规避大盘的系统性风险。上海证券彭蕴亮

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