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有人说现在推出权证是给股权分置改革添了一把柴，在股权分置改革如火如荼的进程中，上海证券交易所适时地推出《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》征求意见稿，无疑是冲着股权分置改革而来。其实，推出金融衍生工具权证在市场上早有预期，但对于这一金融工具应该采取怎样的态度和怎样来运作，如同烹饪一道陌生的菜肴，我们要学的是如何调和它的口味，以适应中国证券市场。
在成熟的西方市场，权证产品是成熟的金融衍生产品之一。权证可分为认购权证和认沽权证。持有人有行权的权利却没有义务，认沽权证具有做空的功能。权证本身的杠杆特性使其成为投资者一种有效的避险工具，实现套期保值的功能。
由于历史原因，股权分置问题日益成为制约市场发展的基础性、制度性缺陷。权证在股权分置改革中将扮演怎样的角色呢？中国证券市场进行过几次国有股减持的尝试，并大规模地征集方案，但结果均不理想。其原因虽是多方面的，而纠缠于非流通股定价等不可解决的技术问题，以及寄希望于非流通股股东的道义发现或对非流通股股东实施强制措施是重要的原因之一。如今，市场对股权分置改革第一批试点所采取的送股派现等方案争议不断，两类股东利益的博弈很有可能短期化，对于上市公司长期的可持续发展却容易忽略。权证的加入，不仅活跃了市场，提供了避险工具，更重要的是，它可以将全体股东的利益结合起来。
无论是上市公司发行认股权证用于收购控股股东资产，或是非流通股股东发行备兑、收益权证，还是非流通股股东向流通股股东发行流通权证，或多或少都可以抑制故意压低市价的行为，用权证的价格约束二级市场的股价，同时利用权证在二级市场的价格，对股价的走势形成合理的预期，可以使股价不偏离股票真正的价值，从而使流通股股东与非流通股股东利益趋于一致，并且对高管人员形成有效的激励机制。
如果权证对于股权分置改革能起到桥梁作用，那首先要归功于其灵活的操作性。对权证发行人来说，发行认购权证就类似于发行可转换债券，发行认沽权证则相当于回购股票。对于持有权证者来说，通过预期标的证券的走势，可以决定行权与否，同时可以在二级市场进行权证的交易。当然权证作为金融工具同样存在风险，与二级市场股票的价格会产生联动风险。对于权证本身，它的交易可以当成是股票交易，这个权利就是有期限的，其风险相对固定，但权证的出让人是有义务必须执行的，其风险就可能是无限的。
我们对于权证的关注，更多的是金融衍生产品在中国资本市场上渐行渐近，为资本市场做空机制提供可能性。在股权分置改革的当口推出权证，正是利用了金融衍生品的优势。即将参与第二批试点的上市公司，如果能够意识到这点，并且积极参与，将出现股权分置改革与金融衍生品发展齐头并进的局面，无疑是振奋人心的。
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