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记者黄立锋 深圳报道
带着在港上市首家内地全国性商业银行的概念，交通银行(3328.H K )在国际配售时很是火了一把。从今天起到16日，交行将在香港公开招股，配售的红火能在招股时重现吗？有人担心神华能源(1088.H K )的一幕重演，后者国际配售理想，但却因散户认购热情不够而不得不接近下限定价。
然而，据承销团消息透露，交行此次IPO保荐人汇丰和高盛均表示，由于配售超额理想，难有足够股份分配予分销商，招股价有很大机会以上限2.55港元定价。交通银行将于18日定价，23日上市交易。
“汇丰效应”让配售火上浇油
交行此次IPO预计全球发售58.556亿股H股，其中95％面向机构投资者配售，5％即2.928亿股在香港市场公开招股。
交通银行全球路演已于6月6日开始，据香港市场消息，招股反应非常踊跃国际配售部分已获得非常理想的超额认购。而承销团内部人士透露，由于其联席经办人高盛和汇丰预留了大量股份供应各自的大客户，将股份分发予其他券商分销的积极性不足，因此许多证券公司其实无货在手。
截至6月9日虽然配售仍未截止，但当日提交表格打算认购的大户和机构却很有可能不得不失望而归。继高盛6月8日即表示要提早将“配售”关闸之后，汇丰6月9日表示，认购反应太热烈，6月9日才表示认购的机构投资者获得分配股份的希望渺茫。
市场人士表示，在港上市首家内地全国性商业银行概念固然重要，但其中也不无其他原因，包括定价较低和“汇丰效应”。
交行招股价为1.95至2.55港元，而按照初步招股书预测，该行今年利润将上升至少3.9倍，达到78.74亿人民币，市盈率不过11至14.5倍，与在港上市其他银行相比，并不算高。从另外一个银行股定价的关键指标——招股价相对账面值的比率来看，不过1.6至2.0倍，远低于在港上市的其他银行。
当然，定价低反映的是交行的风险，这就显现出“汇丰效应”了。保荐人之一的高盛在路演中极力突出去年8月以17.5亿美元代价入股交行19.9％的汇丰对帮助交行控制内部风险的作用。高盛表示，迄今为止，汇丰派出支援交行的全职员工已经超过30人，其中包括汇丰原派驻上海的中国业务总裁叶迪奇，汇丰的董事会成员冯国纶和恒生银行(0011.H K )行政总裁柯清辉。叶出任交行副行长，专司风险管理和公司管治，冯和柯则出任交行董事会成员。
券商备战散户认购潮
公开招股今日才开始，但由于市场普遍预期散户反应将极为热烈，各家券商已经各出奇谋准备争抢客户。
自“任三招”推出之后，香港市场上息口一直就偏高，近日虽略有回软，但1个月银行拆息仍旧在3厘以上。尽管如此，准备抢客的香港证券公司却不惜动用内部资金或者自行垫支，以低于3厘的息率，推出“展”贷款(抵押贷款)。10日，大福证券董事总经理黄绍开表示，将会预留10至20亿港元留作交行的“展”借贷。
信诚证券和耀才证券均表示将把“展”息率定在2.8厘，而一向息率定得较高的新鸿基证券此次也一反常态，表示将向认购50万元交行新股的客户提供2.5厘的超低息率。
由于神华在6月15日上市，认购神华的投资者如果同时想认购交行，那么即使在上市当天即出售，那么考虑到T＋2交收时间，也要到6月20日才能收到款项。因此，为吸引这部分客户，信诚证券表示，将为沽售神华的客户垫支认购交行，以加快客户认购流程，免去繁复手续。
散户热捧交行的原因之一是“入场费”低。香港市场上每手股票的数量并不固定，各家上市公司自己规定，由100股至数千股不等。交行每手1000股，即使上限定价，入场费也不过2550港元，不到目前香港市场上银行股入场费的一半。因此证券界普遍认为，交行对希望投资银行股，但资金有限的散户尤其有吸引力。
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