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目前人民币面临的升值压力或是外管局迟迟未宣布QFII扩容的原因。昨日，里昂证券产品结构部主管FraserHowie称，1/3的QFII额度仍停留在现金状态，目的便是等待人民币的升值。但他认为这并不妨碍对QFII的扩容，但预计监管部门会规定QFII投资证券市场的比例。
Howie是在昨日出席里昂证券第十届中国投资论坛作上述陈述的。他对目前总额达40亿美元的QFII资金运用状况作了一个统计，结果表明，只有31%的资金用来购买A股股票，而
停留在现金形式的QFII资金达32%，大约10亿美元。
“很多外国投资者仍将QFII作为货币炒作的手段，而非要真正投资证券市场。”Howie一语中的。但他并不认为这种状况有什么大不了，毕竟10亿美元的“热钱”与中国庞大的经济规模、外汇储备、银行的坏账、证券市场的坏账相比，都要小得多。
另一方面，如果QFII试点结束、走向扩容，热钱的数目也会随之上升。但Howie认为这并不会阻碍政府对QFII扩容的决心，“这可能需要几个月的时间。”他预计，中国政府可能会对QFII投资股票市场的最低比例做出规定，以尽可能减少对汇率的投机。
到上月止，QFII投资总额已经达到最初设定的40亿美元上限，目前有传言称，外管局将结束QFII试点，将投资规模扩大到100亿美元，并允许QFII投资资产证券化产品。
里昂证券于1月获得5000万美元的QFII投资额度。Howie称目前仍未进入开始正式操作的程序，一些意图对中国进行长期战略投资的投资者已经表示过投资的兴趣。
但Howie对中国证券市场似乎并不乐观。他称，虽然中国证券市场已经见底，但仍存在一些始终未解决的问题，短期看不适宜投资。他认为，中国证券市场最大的问题在于，中国股市机制不鼓励企业完善公司治理机制，政府目前最应该担心的是这些公司的治理问题。
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