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自2003年QFII下单A股之后，其一直以独特的国际思维，投资了各类不同品种的A股。有绩优股，如中兴通讯(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等；也有ST股，如ST黑豹、*ST酒花；甚至是庄股，如ST屯河。但是，QFII从未涉足过含H股的A股。毕竟，在H股市场上的股票更便宜嘛，与其在A股市场买贵的，不如在H股市场买便宜的。
但最新的资料显示，QFII却首次出现在多家含H股的A股中。
首度买入含H股的A股
昨日，兖州煤业(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)(600188，昨收盘11.77元)、海螺水泥(资讯 行情 论坛)(600585，昨收盘6.14元)、广州药业(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)(600332，昨收盘5.25元)公布了今年一季报，在三家公司的前10大流通股股东中，均出现了多只QFII。
其中，花旗环球、瑞士银行与德意志银行分别买入了1233.1469万股、927.5253万股和497.7369万股兖州煤业A股，分列第二、第三和第六大A股流通股股东；而在海螺水泥的前10大流通股东中，瑞士银行、花旗环球、法国巴黎银行分别买入了955.7924万股、721.4806万股和530.709万股，分列第二、第三和第七大A股流通股股东；而美林、瑞士银行则分别买入了广州药业37.66万股和21.74万股，位列第一和第三大A股流通股股东。
很明显，QFII们都是在今年一季度才买入以上股票的，因为公司2004年年报的前10大流通股股东中没有一家QFII。
看好A股的市场机会
早在2003年QFII蓄势待发的时候，以德意志银行为首的QFII们就明确提出了“不买含H股的A股”，事实上，几乎所有的QFII都对“含H股的A股”选择了“回避”的态度。瑞士信贷第一波士顿中国研究主管陈昌华就曾表示，“如果有更便宜的通道，我们为什么要紧紧握住相对较贵的A股呢？道理很简单，H股相对要便宜些嘛！”
但我们发现，QFII最近增仓的含H的A股，除了海螺水泥的A股股价低于H股外，另外两家的A股股价均高于A股。
如果说买入海螺水泥A股是因为其股价低于H股，那么，QFII为何买入价格较高的兖州煤业和广州药业呢？
很显然，是QFII十分看好A股市场的投资机会，QFII的操作理念并非就是价值投资，它们也会选择股性活跃的股票，低买高卖做差价。
市场人士指出，目前A股市场已经处于6年的低位，而港股则是在大涨之后，处于相对高位。显然，此时A股的机会大于H股的机会。因此，选择有H股的A股进行炒作，也是一种较好的获利方法。最近广州药业走势就非常强，4月的涨幅已经接近30%，QFII已经获利不少。
但是，海螺水泥由于一季度业绩大幅下滑，A股股价从2004年底的8.18元下滑到昨日的6.14元，在一季度增仓的QFII已遭套牢。记者毛晋楠
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