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反弹的过程是复杂的，尤其是在经过了长期的阴跌以及短期的暴跌之后，市场投资者信心不能快速恢复，3日放量大阳之后，4日深沪两市呈现了宽幅震荡，波动区间达到30余点，成交量较昨日相平。沪指在1270点受到了较大的抛售压力，但1200点下的放量长阳在很大程度上稳定了市场人气。盘中随着股指的调整，逢低买盘也不断出现，以汽车、石化、钢铁等超跌蓝筹股继续走强。重点点评的超跌蓝筹股石化股中国凤凰。我们认为，短期大盘仍将呈现强势震荡走势，用来消化短线获利筹码，使1200点更具有坚实的基础，更大的机会在节后
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焦点一：强势华电国际能否带来短期负面影响
询价之下第一股———华电国际终于亮相。该股走势出乎大部分投资者的意料，以高于市场预期的高价位3．61元开盘，并且经过一个小时的震荡之后大幅拉升，最大涨幅达到112％，换手率达已经上市股份的70％。该股的走势盘中曾一度刺激了电力板块的上扬，但是我们认为，华电国际高开高走对短期大盘将产生一定的不利影响。这是因为通过询价持有华电国际的机构投资者目前的获利已经远远超出平均水平，套现压力陡增，可以判断，经过昨天的大幅度炒作，后市华电国际持续走强的可能性大大降低，后市将呈现一个窄幅波动的局面，并且不排除短期内受到较大抛售而出现快速下跌的走势。同时华电国际在后市的走弱将不可避免地影响到电力板块的走势。从昨天看，电力板块个股在下午盘中已经出现了抛售压力，显示出市场对这种预期的操作。而且，如果华电国际带动电力板块出现整体下跌，也将对其他蓝筹板块如汽车、石化、钢铁等产生负面效应。从昨天盘中看，汽车板块走势最强，其中领头羊长安汽车继3日涨停之后，昨天最高再次上攻了9．5％，不过成交量异常放大，换手率达到了17．74％。这种现象说明汽车板块上方的套牢筹码众多，面临压力。同时，根据蓝筹股走势的特点分析，他们不可能在短期内持续的拉升，因此，蓝筹调整压力的出现也将对大盘产生不利的作用。
焦点二：技术冲关行情不会一蹴而就
从技术上看，昨天沪指在1270点上方遇到较大的抛售，以及在1250点附近进行长时间的震荡是非常正常的。我们将去年4月份形成的1783点的高点，9·14行情形成的高点1496点相连，就可以发现，沪指目前处于一个较大的下降通道之内，并且这个通道目前的压力位昨天正好在1280点附近，在单日涨幅超过5％，短线的获利筹码较多的情况下，指数不可能在短期内一鼓作气的冲过这个压力线。同时，沪指1250点也是一个非常重要的点位，自五年“铁底”1300点跌破后第一次强劲反弹就在1259点，当时发生了9·14行情，这个点位在今年的第一个交易日被跌破之后就形成了较大的阻力，1月14日以及1月24日两次反弹都以失败而告终，可以说，在1250点附近市场会受到来自上方的套牢筹码的抛售。由此可见，虽然3日大涨64点，涨幅超过5％，但是短期过快上扬在一定程度上释放了作多能量，后续能量不足，市场需要一定时间的整理蓄势，才能继续向上拓展反弹空间。同时，本轮反弹高度还要看量能的放大。
焦点三：重点跟踪政策以及消息的变化
近期有关市场利好消息传闻不断传出，诸如市场平准基金入市，利用补偿机制解决股权分置问题，坚决落实国九条等等，可以说本轮反弹的动力来源是技术超跌，而更多的做多冲动来自于市场的良好预期，因此，后市利好能否兑现将成为反弹能否进一步展开的关键，并且不同内容的利好对股指后续发展影响也不一样。从深层次角度看，由于整个市场面临估值压力所带来的股价结构性调整尚未结束，众多历史遗留问题给整个市场改革进程带来的困扰短期内也很难解决，因此，大盘走出反转走势的可能性不大，后市还会面临较大的不确定性。我们认为，未来政策面的变化决定了大盘近期走势，投资者可根据后市政策的变化来决定自己的操作以及对市场的判断。
（北京首放）
作者：更大的机会在节后
（来源：海南日报）
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