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在市场的猜疑声中，询价第二股如期出炉。昨日三大证券报均报道，贵州黔源电力股份有限公司将首次公开发行5000万股A股，并由此成为新股询价制发行的中小企业板第一股。记者在仔细查阅黔源电力的招股意向书后，却发现这只股票存在三大软肋。
一是股本偏大。股本扩张能力强，是中小企业板个股最大的优势，也是投资者炒作中小企业板个股的最大原因，但黔源电力却没有这一优势。黔源电力本次拟发行5000万股A股，
其中，在网下通过累计投标询价向配售对象配售不超过1000万股，在网上通过市值配售方式向二级市场投资者配售不低于4000万股。相对于中小企业板中流通股仅1340万股的思源电气来说，黔源电力几乎是个巨无霸，即便是因流通股达到4000万股而造成股价低廉的久联发展，也远不如黔源电力庞大，与主板上的电力股相比，黔源电力在流通股本上也不占优势。
二是作为一家在1993年6月成立的股份有限公司，黔源电力还有着数量不小的内部职工股。据招股意向书披露，黔源电力的内部职工股共2525.6万股，其中1879万股将在社会公众股发行之日起三年后上市流通，剩余646.6万股通过内部职工股股东自愿锁定方式进行处理。1879万股内部职工股三年后的流通，相信会令大多数的庄家望而却步。
三是黔源电力的资产负债率极高。从黔源电力招股意向书的“特别风险提示”中可以发现，该公司累计借款14亿元，资产负债率高达86.93％。86.93％是什么概念，目前我国电力上市公司整体负债率在43％左右，86.93％已远超过大家公认的负债警戒线，大部分上市公司在股东大会决议公告中都会明文规定：对资产负债率超过70％的公司不得提供担保。黔源电力面临的偿债压力不容小视。
记者张弘（来源：劳动报）
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