证券交易印花税减半 股市象征性上涨1.7%

　　

图：年关将近，财政部减半征收证券交易印花税，是送给股民的一份新年礼物。本报记者 吴伟洪 摄

　　财政部出台重大利好，股市象征性上涨1.7%

　　证券交易印花税减半

　　就在上周上证指数(资讯 行情 论坛)击穿1200点关口时，周六财政部随即宣布从2005年1月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行2‰调整为1‰。从去年7月便开始盛 传的印花税将下调，到如今财政部正式宣布实施，利好消息对股市的作用锐减到几乎可以忽略。昨天大盘上涨24点，报收1255.78，象征性地上涨1.7%。

　　在大市徘徊于1200点低位之时，印花税调整消息的出台无疑被赋予股市“强心针”的重大使命。然而从市场反应来看，投资者对此并不买账，有分析师指出，政府“用药”并不能解决股票市场的根本性问题，因此，利好消息作用有限。

　　政府年关出手救市

　　去年初出台的国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确指出，要完善资本市场税收政策，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。此后，市场普遍对印花税的下调给予强烈预期。虽然传闻不断，但每次都被国家有关部门澄清。

　　然而在国家宏观调控的诱因下，上证指数上周一度跌至1189点的多年低位，就在这时，证监会市场监管部主任谢庚在“中国经济形势报告会”上吹风说，从根本上解决困扰目前资本市场的问题，化解风险，需要一个过程。在这个过程中，不排除采取一些必要的阶段性措施稳定证券市场。紧随其后，财政部就发布印花税下调的消息。有消息人士透露，股指击穿1200点之后，有关部门召开了内部会议，可见印花税调整的消息就是政府的救市措施之一。该人士进一步指出，大盘第二天“绝地反击”收出大阳线，以1234.48点报收就与部分私募基金事前知道降低印花税的利好传闻有关。

　　平安证券综合研究所分析师何本虎指出，印花税下调，从利益分配的角度看，实际上是国家给市场一定幅度的让利，对券商没有任何的负面效应，对市场而言属于实质性利好。税收研究学者也指出，股价一步步滑落，证券市场内部矛盾加剧，由此也带来其他的社会问题。政府果断采取有效措施干预市场，缓和矛盾，努力恢复股市均衡，符合各界预期，也是负责任的表现。

　　政策利好效应递减

　　据了解，中国股市成立至今，曾进行过5次印花税调整，每次印花税下调都会启动一轮行情，然而这种利好政策的效用却不断递减。1991年10月，印花税率从6‰下调到3‰，当月上证综指大涨20.8%，之后一个月再升13%；而2001年11月印花税率从4‰下调到2‰，股市也出现一波反弹行情，但此次印花税调整给大盘带来的影响却非常有限，昨天上证综合指数(资讯 行情 论坛)仅上涨1.7%。

　　招商证券研究员卢兴前认为，近期多项利好政策出台，对市场的刺激作用越来越小，“政策好比‘抗生素’，使用太多就会产生抗药性”。

　　此外，卢兴前指出，从政策制定的目的来看是为了鼓励投资，但是从历次降佣和降税的市场效应来看，交易成本的高低并不是投资者买卖股票的主要参考因素。

　　股市对政策依赖过大

　　广发证券首席分析师认为，由于造成目前市场状态的原因复杂，依靠印花税的方式来刺激行情，只能是刺激一时，不会维持长久。预计印花税下调，可能给大盘带来1%-2%的上涨空间，从历史上几次推出该政策的效应来看，此次推出后市场的涨幅也就是大约20点的空间。

　　有证券分析师指出，宏观调控是本轮股市下跌的诱因，当积极股市政策点燃的投资热情被宏观调控的冷水扑灭后，投资者又一次冷静地考量我国股市的生态环境。虽然近年来通过加强监管和制度改革使股市的生态环境比以前有所好转，但是并没有使之得以根本改善，目前股市的生态环境仍然处于”较差“状态，引起投资者强烈不满，这才是政策做多、市场做空的根本原因。因此一昧依赖不痛不痒的利好政策刺激股市只能起到暂缓股市下跌的作用，并且还会令股市对政策产生依赖性。

　　在目前的市场背景下，要想进一步活跃市场，需要有关管理部门在解决股权分置问题上有明确的表态，这才是解决股市症结的办法。

　　本报记者　王晶晶

　　链接

　　中国证券交易印花税历史沿革

　　1990年6月28日

　　深圳市首先开征股票交易印花税，由卖出股票者按成交金额的0.6%交纳。同年11月23日，深圳市对股票买方也开征0.6%的印花税。内地双边征收印花税的历史开始。

　　1991年10月

　　深圳市将印花税率调整到0.3%，上海证券交易所也开始对股票买卖双方实行双向征收，税率为0.3%。

　　1992年6月12日

　　国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按0.3%的税率缴纳印花税。

　　1997年5月12日

　　证券交易印花税率从0.3%提高到0.5%。

　　1998年6月12日

　　国家税务总局又将税率从0.5%下调至0.4%，此税率一直持续到2001年。

　　1999年6月1日

　　为了活跃B股市场，B股交易印花税降低为0.3%。

　　2001年11月16日

　　为了激活市场，财政部决定将交易印花税率从0.4%调整为0.2%，其中A股交易印花税率下降幅度达到50%。责任编辑：张克然姚虹(来源：南方都市报）