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维持行业增持评级，内外共振下，继续看好中大排摩托车板块高景气。自主中大排摩托车出海加速，国内需求企稳回升，内外共振下板块景气度持续改善，维持行业增持评级。
10月出口强势表现，国内进入淡季，行业销量延续高增长。据摩托车协会披露，10月二轮大排量摩托车（＞250cc）销量6.1万辆，同增43.5%，环减20.3%，10月行业销量创同期新高。国内进入淡季，同环比下降，10月国内250cc以上摩托车销量2.8万辆，同减0.8%，环减26.8%；出口重回高增长，表现亮眼，10月出口3.3万辆，同增132%，环减13.7%。1-10月250cc以上摩托车累计销量63.4万辆，同比增长41%，其中出口28.2万辆，同增74.7%，国内销量35.2万辆，同增22.2%。
春风动力10月新品持续发力，内外销均好于行业。春风动力10月250cc以上二轮摩托车销量0.9万辆，同增62.6%，环减34.7%，1-10月250cc以上累计销量12.3万辆，同增84.1%。10月出口0.7万辆，同增59%，1-10月累计出口9.6万辆，同增64%，其中250cc以上二轮摩托车9月出口0.3万辆，同增66.6%，1-10月250cc以上二轮摩托车出口累计销量4.8万辆，同增48.5%。春风10月国内销量（250cc以上）0.6万辆，同增60.5%， 1-10月国内累计销量7.4万辆，同增118%。春风中大排新品如期放量，海外市场不断拓展，2024年多款重磅新品蓄势待发，中大排销量有望再上台阶。
行业景气回升，头部厂商表现强劲。钱江摩托10月250cc以上销量0.8万辆，同增18.3%，环增11.8%。10月出口0.8万辆，同减61%，1-10月累计出口18.7万辆，同增35.6%，其中250cc以上出口0.3万辆，同增18.6%，1-10月250cc以上累计出口3.6万辆，同增50%。钱江10月国内销售0.5万辆，同增18.1%，1-10月国内累计销量7.8万辆，同增13%。无极（隆鑫通用）10月250cc以上销量0.7万辆，同减14%，环减26.5%，1-10月累计销量9万辆，同增49.4%。10月出口13.6万辆，同增7.3%，1-10月累计出口128.9万辆，同增35.3%，其中250cc以上出口0.4万辆，同增36.3%，1-10月250cc以上累计出口4.1万辆，同增19.7%。无极10月国内销量0.3万辆，同减43%，1-10月国内累计销量4.9万辆，同增89%。
风险提示：中大排终端需求不及预期；禁摩政策收紧。
文章来源
本文摘自：2024年12月2日发布的《10月延续高增长，出口旺销》
吴晓飞，资格证书编号：S0880517080003
管正飞，资格证书编号：S0880521030003
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